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事件：公司發(fā)布2023年度業(yè)績預(yù)告，2023年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1500-2200萬元，同比減39.5%-58.75%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤550-1150萬元，同比減61.53%-81.6%。
　　公司2023年業(yè)績承壓，經(jīng)營邊際向好。2023年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1500-2200萬元，同比減39.5%-58.75%，業(yè)績承壓的主要原因來自以下幾點(diǎn)：公司新能源動力總成測試服務(wù)業(yè)務(wù)的市場開發(fā)持續(xù)推進(jìn)，銷售/管理費(fèi)用同比顯著提升；新能源領(lǐng)域的新項(xiàng)目開發(fā)抬升研發(fā)費(fèi)用；傳統(tǒng)車企經(jīng)營受新能車產(chǎn)業(yè)趨勢影響且其付款審核流程較長，公司賬齡及信用減值準(zhǔn)備相應(yīng)增加。單季度來看，23Q4歸母凈利潤預(yù)計(jì)為881.69-1581.69萬元，同比變化（-17%）-（+48.89%），環(huán)比增4.69%-87.81%，趨勢邊際向好。
　　公司是汽車動力總成測試領(lǐng)先企業(yè)，順應(yīng)汽車電動智能化趨勢，積極拓展海外市場，測試主業(yè)或迎來快速增長。在汽車智能化及電動化的趨勢下，智能駕駛等測試服務(wù)需求旺盛。公司積極拓展歐洲、東南亞等市場，產(chǎn)能建設(shè)積極推進(jìn)。
　　IMU在智能駕駛及人形機(jī)器人等領(lǐng)域具備廣闊空間，賦予公司成長新動能。在智能駕駛領(lǐng)域，公司已獲得奇瑞、智己汽車定點(diǎn)，IMU產(chǎn)線建設(shè)已完工，后續(xù)或加速放量；人形機(jī)器人的產(chǎn)業(yè)化加速落地或打開IMU成長上限，公司有望充分受益。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司23-25年分別實(shí)現(xiàn)營收4.45/8.07/13億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.22/1.22/2.36億元，分別對應(yīng)PE119/21/11倍，首次覆蓋，予以“推薦”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求波動風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)，新業(yè)務(wù)開拓進(jìn)程不及預(yù)期。