>> 中銀證券-寧德時代(300750)預(yù)告業(yè)績增長強勁，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固-240201
| 上傳日期： |
2024/2/1 |
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| 930KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
武佳雄 |
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公司發(fā)布2023業(yè)績預(yù)告，預(yù)計全年實現(xiàn)盈利425-455億元，同比增長38.31%-48.07%；公司業(yè)績保持高速增長，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固，維持買入評級。
支撐評級的要點
2023年盈利預(yù)計增長38%-48%。公司發(fā)布2023年年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計全年實現(xiàn)盈利425-455億元，同比增長38.3%-48.1%；扣非盈利385-415億元，同比增長36.5%-47.1%。根據(jù)業(yè)績計算，預(yù)計2023年四季度實現(xiàn)盈利113.5-143.5億元，同比變化-13.6%-9.3%，環(huán)比增長8.9%-37.7%；扣非盈利115.2-145.2億元，同比變化-5.4%-19.3%，環(huán)比增長22.2%-54.0%。
產(chǎn)銷較快增長，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。國內(nèi)外新能源行業(yè)2023年依然保持較快增長，對于動力電池和儲能的需求持續(xù)提升。公司作為全球領(lǐng)先的新能源企業(yè)，不斷推出新型產(chǎn)品。加速拓展海外市場，產(chǎn)銷量保持了較快增長。公司龍頭地位穩(wěn)固，從全球范圍來看，根據(jù)SNEResearch發(fā)布的數(shù)據(jù)，公司2023年1-11月實現(xiàn)動力電池裝機量233.4GWh，同比增長48.3%，市占率達到37.4%，提升1.7個百分點；從國內(nèi)來看，根據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布的數(shù)據(jù)，公司2023年實現(xiàn)動力電池裝機量167.1GWh，市占率達到43.11%，提升0.19個百分點，其中三元電池裝機量78.33GWh，市占率62.08%，磷酸鐵鋰電池裝機量88.77GWh，市占率34.01%。
深化客戶合作，多產(chǎn)品領(lǐng)域開展合作。公司不斷深化與現(xiàn)有客戶合作關(guān)系，積極開拓新客戶，近期先后與Stellantis、江汽集團、東風(fēng)猛士、賽力斯等多家主機廠簽署合作協(xié)議。在換電領(lǐng)域，與滴滴成立換電合資公司，依托雙方的技術(shù)優(yōu)勢和運營能力，從網(wǎng)約車場景切入，為眾多新能源車輛提供高效換電服務(wù)，有望成為公司業(yè)績增長點。
估值
結(jié)合公司公告與原材料價格未來變化情況，我們將公司2023-2025年預(yù)測每股收益調(diào)整至10.01/10.39/11.94元（原預(yù)測2023-2025攤薄每股收益為9.76/12.27/15.80元），對應(yīng)市盈率15.2/14.6/12.7倍；維持買入評級。
評級面臨的主要風(fēng)險
產(chǎn)業(yè)鏈需求不達預(yù)期；原材料價格出現(xiàn)不利波動；新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策不達預(yù)期；新能源汽車產(chǎn)品力不達預(yù)期。
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