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2024年1月指數(shù)震蕩下跌，滬指落至2800點(diǎn)下方。開年后滬指未能延續(xù)反彈走勢(shì)，加速探底，不過(guò)月末指數(shù)超跌反彈，滬指走出四連陽(yáng)，但漲勢(shì)未能延續(xù)，隨后走出三連陰，最終落至2800點(diǎn)下方。截止1月31日，上證指數(shù)月K線下跌6.27%，深證成指月K線下跌13.77%，創(chuàng)業(yè)板指月K線下跌16.81%，科創(chuàng)50月K線下跌19.62%，北證50月K線下跌22.52%。個(gè)股板塊呈跌多漲少，僅煤炭、銀行板塊收漲；機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、國(guó)防軍工、計(jì)算機(jī)和電子等板塊跌幅靠前。
　　2024年2月份行情研判：震蕩反復(fù)后，迎來(lái)修復(fù)格局。從2月份的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，雖美聯(lián)儲(chǔ)釋放鷹派態(tài)度，但當(dāng)前中美貨幣政策周期差處于收斂，客觀上有利于增強(qiáng)中國(guó)貨幣政策操作的自主性，拓展貨幣政策操作的空間。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，國(guó)內(nèi)1月PMI指數(shù)小幅回升，經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)因素有所增加。地方兩會(huì)密集召開，政策部署繼續(xù)聚焦穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)信心，地產(chǎn)政策亦在不斷調(diào)整優(yōu)化。2024年作為實(shí)施“十四五”規(guī)劃的關(guān)鍵一年，我們預(yù)計(jì)2024年我國(guó)GDP預(yù)期增速目標(biāo)或亦在5%左右。宏觀政策有望繼續(xù)靠前發(fā)力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。資本市場(chǎng)方面，證監(jiān)會(huì)定調(diào)建設(shè)以投資者為本的資本市場(chǎng)，進(jìn)一步優(yōu)化融券機(jī)制，市值管理掛鉤央企負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核，釋放強(qiáng)烈政策信號(hào)，積極回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，提振市場(chǎng)信心。資金面方面，央行降準(zhǔn)幅度超市場(chǎng)預(yù)期，減持力度減弱,融資規(guī)模大幅回落，積極呵護(hù)資金面。從技術(shù)面來(lái)看，開年后滬指未能延續(xù)反彈走勢(shì)，加速探底，滬指落至2800點(diǎn)下方，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)差，市場(chǎng)人氣表現(xiàn)低迷。不過(guò)當(dāng)前市場(chǎng)整體估值仍處于歷史極值低位水平，市場(chǎng)下跌風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到顯著釋放，投資者不宜過(guò)度悲觀?？紤]到臨近春節(jié)長(zhǎng)假，兩市量能或?qū)⒈３譁睾停撞空鹗幓蚴枪?jié)前常態(tài)。隨著多部門及地方兩會(huì)穩(wěn)步推進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地，資本市場(chǎng)增量政策不斷出臺(tái)將對(duì)權(quán)益資產(chǎn)提供支撐，從而驅(qū)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升，市場(chǎng)信心必將重聚，大盤或震蕩反復(fù)后，迎來(lái)修復(fù)格局，投資者可給予市場(chǎng)更多信心與耐心。
　　板塊上建議關(guān)注金融、建筑材料、公用事業(yè)和家用電器、食品飲料、電力設(shè)備等板塊。
　　行業(yè)配置：超配金融、建筑材料、公用事業(yè)和家用電器等。綜合市場(chǎng)以及基本面等因素，我們認(rèn)為，在行業(yè)配置上，2月建議超配：金融、建筑材料、公用事業(yè)和家用電器等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：內(nèi)需恢復(fù)不及預(yù)期，加大經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)壓力；美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期延長(zhǎng)加息縮表進(jìn)程，收緊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金面；大宗商品價(jià)格高位運(yùn)行，加重企業(yè)的成本壓力，工業(yè)制造利潤(rùn)被不斷壓縮。