>> 甬興證券-光伏行業(yè)周報：2023年逆變器出口99.54億美元，同比+11%-240130
| 上傳日期： |
2024/2/1 |
大小： |
1097KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
開文明,劉清馨 |
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行情回顧
過去一周，電力設(shè)備行業(yè)下跌3.41%，在所有一級行業(yè)中漲跌幅排名第30。從申萬二級行業(yè)看，其他電源設(shè)備下跌0.23%，電網(wǎng)設(shè)備下跌1.50%，風電設(shè)備下跌1.75%，光伏設(shè)備下跌3.51%，電池下跌4.83%，電機下跌6.50%。從申萬三級行業(yè)看，光伏電池組件下跌2.14%，光伏加工設(shè)備下跌4.43%。光伏輔材下跌6.28%。
核心觀點
2023年逆變器累計出口99.54億美元，同比+11%；12月逆變器出口個數(shù)約351.44萬個，環(huán)比-8%。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2023逆變器累計出口99.54億美元，同比+11%；12月逆變器出口金額為5.95億美元，同比-40%，環(huán)比+7%；12月逆變器出口個數(shù)約351.44萬個，環(huán)比-8%。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，逆變器12月出口量環(huán)比再次下降主要由于庫存水位、經(jīng)濟形式等因素，四季度海外需求偏淡。新興市場中，南非地區(qū)逆變器需求環(huán)比繼續(xù)下降；巴西積極推動分布式光伏和農(nóng)業(yè)用光伏，需求持續(xù)增長，12月逆變器出口至巴西約14.48萬個，環(huán)比+47%。歐洲市場由于進入冬季疊加圣誕假期，12月及1月裝機進度緩慢，逆變器出口環(huán)比繼續(xù)下降，但是由于逆變器在歐洲庫存逐漸去化，整體周轉(zhuǎn)情況逐步好轉(zhuǎn)。我們認為，雖然歐洲地區(qū)為主力市場，但是考慮庫存正在消化以及冬季裝機緩慢等因素，短期無法快速拉貨。2024年初逆變器出口情況應(yīng)該重點關(guān)注新興國家政策驅(qū)動以及基礎(chǔ)設(shè)施改善等帶來的拉貨需求。
價格觀察
根據(jù)硅業(yè)分會數(shù)據(jù)，本周N型硅料均價7.09萬元/噸，環(huán)比1.87%，單晶致密料均價5.86萬元/噸，環(huán)比+0.17%。根據(jù)PVInfolink數(shù)據(jù)，182P型硅片均價分別為2.0元/片，環(huán)比持平；210P型硅片2.8元/片，環(huán)比持平。182 PERC電池片均價0.38元/W，環(huán)比持平，210PERC電池片均價0.38元/W，環(huán)比持平。單玻182PERC成交均價為0.90元/W，環(huán)比持平；單玻210PERC均價0.93元/W，環(huán)比持平。182TOPCon電池片均價0.47元/W，環(huán)比持平。182TOPCon雙玻組件0.96元/W，環(huán)比持平。雙玻210HJT組件1.20元/W，環(huán)比1.6%。
投資建議
1）建議關(guān)注受益于鈣鈦礦GW線建設(shè)的相關(guān)設(shè)備和材料廠商：曼恩斯特、杰普特、金晶科技等。
2）持續(xù)看好顆粒硅、薄片化等引領(lǐng)下游降本、降碳等技術(shù)，建議關(guān)注協(xié)鑫科技、高測股份、美暢股份等。
風險提示
下游需求不及預(yù)期、市場競爭加劇、國際貿(mào)易政策不確定
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