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——截至1月31日18:00，全A/全A非金融2023年報(bào)業(yè)績(jī)披露率52.8%/53.2%，基于基期2022年凈利潤測(cè)算的披露率17.6%/22.9%?；谝延袛?shù)據(jù)，我們對(duì)A股2023年報(bào)業(yè)績(jī)進(jìn)行初步探索。
　　業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)：全A非金融業(yè)績(jī)微增，主板、大盤韌性較強(qiáng)。
　　——全A非金融2023年業(yè)績(jī)小幅正增。全A/全A非金融23Q4業(yè)績(jī)同比增速分別為8.7%/0.7%，環(huán)比分別變動(dòng)10.4%/5.6%。
　　——上市板中主板業(yè)績(jī)較好、科創(chuàng)繼續(xù)承壓。主板/創(chuàng)業(yè)板/科創(chuàng)板23Q4業(yè)績(jī)同比增速為13.1%/12.1%/-61.2%，環(huán)比變動(dòng)13.7%/14.9%/-21.8%。
　　——寬基指數(shù)看，代表大盤的滬深300盈利繼續(xù)占優(yōu)；行業(yè)風(fēng)格看，其他服務(wù)、可選消費(fèi)、金融穩(wěn)定業(yè)績(jī)高增且環(huán)比改善。
　　增減分布：主板、大盤、其他服務(wù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)比例較高。
　　我們直接對(duì)比標(biāo)的當(dāng)期凈利潤與上年同期凈利潤判斷業(yè)績(jī)?cè)鰷p：
　　——全A非金融2023年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)比例為65.6%，上市板塊中主板占優(yōu)。全A/全A非金融2023年業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)比例分別為66.4%/65.6%；主板/創(chuàng)業(yè)板/科創(chuàng)板業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)比例分別為68.1%/65.5%/56.5%。
　　——寬基指數(shù)中滬深300業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)比例較高，行業(yè)風(fēng)格中其他服務(wù)、可選消費(fèi)、必需消費(fèi)占優(yōu)。
　　超預(yù)期視角：創(chuàng)業(yè)板、滬深300、可選消費(fèi)超市場(chǎng)預(yù)期。
　　我們基于盈余余波構(gòu)建超預(yù)期比例，衡量板塊業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期的情況：
　　——全A非金融2023年業(yè)績(jī)超預(yù)期比例10.3%，上市板中創(chuàng)業(yè)板占優(yōu)。全A/全A非金融業(yè)績(jī)超預(yù)期比例分別為9.9%/10.3%；主板/創(chuàng)業(yè)板/科創(chuàng)板業(yè)績(jī)超預(yù)期比例分別為9.4%/15.9%/4.5%。
　　——寬基指數(shù)中滬深300超預(yù)期比例較高，行業(yè)風(fēng)格中可選消費(fèi)、中游制造、其他服務(wù)占優(yōu)。
　　行業(yè)比較：哪些行業(yè)23Q4業(yè)績(jī)占優(yōu)？
　　——23Q4業(yè)績(jī)高增且環(huán)比改善的行業(yè)包括公用事業(yè)、傳媒、商貿(mào)零售、美容護(hù)理、紡織服飾、非銀金融、輕工制造等；
　　——業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)比例較高的行業(yè)包括銀行、食品飲料、公用事業(yè)、家用電器、美容護(hù)理等；
　　——超市場(chǎng)預(yù)期比例較高的行業(yè)包括公用事業(yè)、社會(huì)服務(wù)、傳媒、商貿(mào)零售、美容護(hù)理等。
　　大類板塊與申萬行業(yè)已披露業(yè)績(jī)小結(jié)。
　　——結(jié)合業(yè)績(jī)?cè)鏊?、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)比例與超預(yù)期比例來看，大類板塊中其他服務(wù)、中游制造占優(yōu)，申萬行業(yè)中非銀金融、商貿(mào)零售占優(yōu)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、業(yè)績(jī)披露率不高；2、經(jīng)濟(jì)大幅衰退；3、政策超預(yù)期變化