>> 廣發(fā)證券-華秦科技(688281)子公司虧損與股份支付業(yè)績承壓，增持彰顯發(fā)展信心-240201
| 上傳日期： |
2024/2/1 |
大小： |
929KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
孟祥杰,吳坤其,邱凈博 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
事件：1月31日，公司發(fā)布《2023年度業(yè)績快報公告》，預(yù)計2023年實現(xiàn)營業(yè)總收入9.16億元，同比增長36.25%；預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤3.34億元，同比增長0.29%；預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.85億元，同比增長23.30%。同日，公司發(fā)布《關(guān)于部分董事、監(jiān)事、高級管理人員增持公司股份計劃暨公司“提質(zhì)增效重回報”行動方案的公告》，公司部分董監(jiān)高擬增持公司股份，合計增持金額區(qū)間1000~2000萬元。
點評：23年收入同比增長36%，子公司虧損與股份支付業(yè)績承壓。據(jù)業(yè)績快報，經(jīng)測算，23Q4公司實現(xiàn)營收3.14億元，同比22Q4增長30.04%，環(huán)比23Q3增長42.71%；23Q4公司實現(xiàn)歸母凈利潤0.64億元，同比22Q4下降52.18%，環(huán)比23Q3下降26.46%。營收端，報告期內(nèi)客戶型號任務(wù)持續(xù)增加，且小批試制新產(chǎn)品訂單陸續(xù)增多，當期產(chǎn)銷量較去年同期穩(wěn)步提升。利潤端，子公司股份支付費用及產(chǎn)能建設(shè)期虧損使得利潤端承壓，預(yù)計控股子公司上海瑞華晟新材料確認的股份支付費用1.86億元，新設(shè)子公司產(chǎn)能建設(shè)期虧損2,200萬元。董監(jiān)高增持公司股份，彰顯管理層長期業(yè)績信心。董監(jiān)高等10人參與公司“提質(zhì)增效重回報”行動方案，增持公司股份金額區(qū)間1000~2000萬元，并承諾完成后六個月內(nèi)不減持。伴隨募投項目及子公司項目建設(shè)建成投產(chǎn)，我們看好公司型號增加、多領(lǐng)域拓展下的中長期成長性。
盈利預(yù)測與投資建議：我們預(yù)計公司23-25年EPS分別為2.40/3.66/4.69元/股。結(jié)合可比公司估值，考慮高端裝備景氣度、公司在研型號定型交付、產(chǎn)品品類拓展、航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈及新材料領(lǐng)域布局等，我們給予公司24年35倍PE估值，對應(yīng)合理價值為127.94元/股，維持“增持”評級。
風險提示：產(chǎn)品價格波動風險；競爭加劇風險；下游裝備需求波動等。
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