>> 申萬(wàn)宏源-晨會(huì)報(bào)告-240202
| 上傳日期： |
2024/2/2 |
大小： |
1139KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
申萬(wàn)宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
酈悅軒 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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今日重點(diǎn)推薦
環(huán)保行業(yè)2023年報(bào)業(yè)績(jī)前瞻：行業(yè)分化持續(xù)加劇，看好高股息及個(gè)股成長(zhǎng)標(biāo)的
市政水務(wù)：整體表現(xiàn)平穩(wěn)，個(gè)股受新增項(xiàng)目建設(shè)等原因分化加大。市政污水運(yùn)營(yíng)較為穩(wěn)定，工程建設(shè)受益疫情后復(fù)蘇，呈現(xiàn)短期加速趨勢(shì)，重點(diǎn)公司23年歸母凈利增速將持續(xù)分化，預(yù)計(jì)中持股份+25%，天源環(huán)保+48%，粵海投資受地產(chǎn)減值影響，預(yù)計(jì)-35%。
投資分析意見(jiàn)：看好市政環(huán)保領(lǐng)域高股息標(biāo)的及細(xì)分領(lǐng)域個(gè)股成長(zhǎng)性公司。1）市政環(huán)保穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，現(xiàn)金流改善助力分紅提升，看好環(huán)保高股息標(biāo)的。推薦軍信股份，建議關(guān)注旺能環(huán)境、光大環(huán)境。2）細(xì)分領(lǐng)域成長(zhǎng)型公司：憑借其產(chǎn)品及市場(chǎng)開(kāi)拓能力實(shí)現(xiàn)持續(xù)成長(zhǎng)，推薦天源環(huán)保、華光環(huán)能、青達(dá)環(huán)保、卓越新能，建議關(guān)注景津裝備等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。
(聯(lián)系人：王璐/莫龍庭)
牧原股份（002714）點(diǎn)評(píng)——出欄量穩(wěn)健增長(zhǎng)，養(yǎng)殖效率優(yōu)化驅(qū)動(dòng)成本下降
投資分析意見(jiàn)：公司出欄規(guī)模與成本領(lǐng)先之優(yōu)勢(shì)依然穩(wěn)固，建議密切關(guān)注?？紤]到2023年生豬平均價(jià)格水平與產(chǎn)能調(diào)減幅度低于預(yù)期，我們下調(diào)2023-2024年生豬銷售均價(jià)假設(shè)，對(duì)應(yīng)下調(diào)公司2023-2024年盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1122.66/1331.81/1604.94億元，同比-10.1%/+18.6%/+20.5%；2023-2025年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-42.40/106.09/247.62億元（前次預(yù)測(cè)2023-2025年歸母凈利潤(rùn)2.65/220.13/247.62億元）。考慮到公司領(lǐng)先的養(yǎng)殖成本（公司養(yǎng)殖成本約為行業(yè)平均水平的90%）與出欄量?jī)?yōu)勢(shì)，給予頭均市值估值溢價(jià)，維持“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：養(yǎng)殖效率波動(dòng)導(dǎo)致成本上升；出欄量不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)等。
(聯(lián)系人：趙金厚/朱珺逸)
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