>> 萬聯(lián)證券-通信行業(yè)跟蹤報告：Q4基金重倉維持超配，加、減倉體現(xiàn)一定周期性-240202
| 上傳日期： |
2024/2/2 |
大小： |
1013KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
夏清瑩 |
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行業(yè)核心觀點：
SW通信23Q4基金重倉維持超配，超配比例環(huán)比持續(xù)收窄。SW通信行業(yè)23Q4適配比例為1.93%，環(huán)比-0.04pct，同比+0.45pct；SW通信行業(yè)23Q4基金重倉比例為2.22%，環(huán)比-0.46pct，同比+1.27pct；SW通信行業(yè)23Q4基金重倉超配比例為0.29%，環(huán)比-0.42pct，同比+0.81pct；SW通信行業(yè)23Q4基金重倉超配比例環(huán)比持續(xù)收窄，但仍然處于歷史較高水平。SW各一級行業(yè)基金重倉的標(biāo)的數(shù)量看，23Q4，SW通信行業(yè)基金重倉的標(biāo)的數(shù)量為66個，占行業(yè)內(nèi)標(biāo)的總數(shù)的49.62%，占比在申萬31個一級行業(yè)中排名第20，集中度處于中下游水平。
投資要點：
前十大重倉股組成環(huán)比變化較小。持股市值方面，SW通信行業(yè)23Q4基金重倉的前十個股分別為中際旭創(chuàng)、中國移動、中興通訊、新易盛、天孚通信、中天科技、中國電信、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、中國聯(lián)通和華測導(dǎo)航，主要由三大運營商、設(shè)備商、光模塊龍頭廠商和衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)鏈廠商組成，主要受益于5G的持續(xù)深化建設(shè)、AI算力產(chǎn)業(yè)鏈對光模塊等領(lǐng)域的帶動以及衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。對比近五個季度SW通信行業(yè)基金重倉情況，前十大重倉股組成較為穩(wěn)定。
前十大加/減倉股組成變動較多，體現(xiàn)一定周期性。從持股市值變動數(shù)值看，SW通信行業(yè)基金重倉的前十大加倉股分別為新易盛、超訊通信、奧飛數(shù)據(jù)、鼎通科技、威勝信息、華測導(dǎo)航、光庫科技、恒信東方、移遠通信和廣和通，主要受益于AI算力對算力基礎(chǔ)設(shè)施和光模塊的需求提振，以及物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展對通信模組需求的提振。過去5個季度中，SW通信行業(yè)機構(gòu)加倉較多的標(biāo)的組成變動相對較大，僅新易盛連續(xù)4次獲得加倉；23Q4的前十大減倉股中，中興通訊、中際旭創(chuàng)、天孚通信和中瓷電子延續(xù)23Q3減倉態(tài)勢，其余6個標(biāo)的均為23Q3的前十大加倉股，體現(xiàn)出SW通信基金重倉持股具有一定的周期性。
SW通信行業(yè)基金重倉配置集中度仍處于較高水平。SW通信行業(yè)23Q4基金重倉前5、10和20大重倉股的市值占整體通信行業(yè)基金重倉市值的比例分別為81.60%、91.18%和96.27%，環(huán)比分別1.37pct、-0.23pct和0.47pct，同比分別10.13pct、0.72pct和-1.18pct,行業(yè)整體集中度仍然處于較高水平。
投資建議：從SW通信行業(yè)2023年Q4基金重倉配置情況看，基金偏好配置運營商、設(shè)備商、光模塊龍頭廠商以及衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)鏈廠商。中長期看，建議關(guān)注衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)鏈、人工智能算力產(chǎn)業(yè)鏈、數(shù)字化應(yīng)用及5G建設(shè)的投資機會。
風(fēng)險因素：中美科技摩擦對行業(yè)造成的不確定性風(fēng)險；5G建設(shè)發(fā)展不及預(yù)期；人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；數(shù)字化產(chǎn)業(yè)建設(shè)不及預(yù)期；數(shù)據(jù)口徑差異
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