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投資要點(diǎn)：
　　2023年四季度基金凈值震蕩走低：2023年四季度基金凈值先升后降，截至12月31日，全部基金凈值震蕩走低至27.18萬(wàn)億元。其中，債券型基金規(guī)模提升幅度最大，凈值較2023年三季度末增長(zhǎng)6.23%。
　　各類型公募基金收益率表現(xiàn)不一：從公募基金表現(xiàn)情況來(lái)看，四季度基金收益率整體回落，各類型公募基金收益率漲跌不一，三個(gè)月總體收益率為-2.03%，高于同期上證綜指表現(xiàn)（-4.65%）。具體來(lái)看，股票型基金（-4.54%）、混合型基金（-3.49%）表現(xiàn)明顯遜色于債券型基金（0.55%）。貨幣型基金（0.51%）整體業(yè)績(jī)保持穩(wěn)健，收益率延續(xù)為正，QDII基金（3.80%）收益率較三季度大幅上升6.71pct。
　　電子、醫(yī)藥板塊獲得基金增配，大金融板塊熱度下降：分行業(yè)看，19個(gè)行業(yè)的基金股票配置規(guī)模走低。按持股市值占比來(lái)看，銀行、石油石化和非銀金融行業(yè)被基金降配幅度最大，基金股票配置比例分別回落9.23pct、4.94pct和3.58pct?；鸸善迸渲帽壤龇忧暗男袠I(yè)為電子、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備行業(yè)，基金股票配置比例均增長(zhǎng)超過(guò)4.50pct，其中電子行業(yè)（7.87pct）增幅較大，醫(yī)藥生物和電力設(shè)備行業(yè)排名第二和第三，增幅分別為6.91pct和4.51pct。
　　重倉(cāng)股行業(yè)格局基本穩(wěn)定：根據(jù)公募基金披露的年報(bào)數(shù)據(jù)，我們篩選出獲最多基金重倉(cāng)的前20只股票，前20大重倉(cāng)股主要集中在醫(yī)藥生物、食品飲料等行業(yè)，其中貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、立訊精密為公募基金持股市值前三，其余均為各細(xì)分領(lǐng)域的價(jià)值藍(lán)籌。與2023年三季報(bào)相比，前20大重倉(cāng)股中，重倉(cāng)股行業(yè)分布多集中在食品飲料、醫(yī)藥生物行業(yè)以及TMT賽道。
　　2023年四季度基金偏好加倉(cāng)業(yè)績(jī)改善預(yù)期較大的板塊：根據(jù)2023年年報(bào)數(shù)據(jù)，我們從公募基金重倉(cāng)股中，篩選出基金持股占流通股比重變動(dòng)最大的前20只股票。前20大加倉(cāng)股主要集中在醫(yī)藥生物、電子、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)，其中海光信息、羅曼股份、綠的諧波獲得機(jī)構(gòu)大幅加倉(cāng)，持股占流通股比例提升幅度排名前三。整體看，機(jī)構(gòu)偏好加倉(cāng)電子、機(jī)械設(shè)備等業(yè)績(jī)改善預(yù)期較大的板塊。
　　投資建議：從年報(bào)數(shù)據(jù)看，四季度基金倉(cāng)位繼續(xù)震蕩回落，偏股混合型、普通股票型基金倉(cāng)位分別走低至74.56%、80.19%。市場(chǎng)偏好仍較謹(jǐn)慎。按持股市值占比來(lái)看，三季度銀行、食品飲料和非銀金融行業(yè)獲基金增配幅度最大，而四季度基金重倉(cāng)行業(yè)排序有所變化，醫(yī)藥生物成為第一重倉(cāng)行業(yè)。從前20大重倉(cāng)股表現(xiàn)看，醫(yī)藥生物行業(yè)重倉(cāng)股多數(shù)上漲，食品飲料行業(yè)重倉(cāng)股跌幅較大。從加倉(cāng)股來(lái)看，機(jī)構(gòu)偏好加倉(cāng)電子、機(jī)械設(shè)備等業(yè)績(jī)改善預(yù)期較大的板塊，且多數(shù)加倉(cāng)股實(shí)現(xiàn)上漲。
　　1月22日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步健全完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，更加注重投融資動(dòng)態(tài)平衡，大力提升上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值，加大中長(zhǎng)期資金入市力度，增強(qiáng)市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。要采取更加有力有效措施，著力穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)信心。同時(shí)證監(jiān)會(huì)副主席表示要建設(shè)以投資者為本的資本市場(chǎng)，強(qiáng)化投資者回報(bào)。預(yù)計(jì)市場(chǎng)信心將得到提振，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)企穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)，企業(yè)盈利預(yù)期逐步改善。疊加當(dāng)前估值處于相對(duì)低位，在流動(dòng)性和市場(chǎng)情緒的回暖下，A股的配置價(jià)值更為突出。行業(yè)配置方面：（1）經(jīng)營(yíng)較為穩(wěn)健、估值優(yōu)勢(shì)凸顯的價(jià)值藍(lán)籌板塊有望率先受益于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能回升及業(yè)績(jī)改善預(yù)期增強(qiáng)。（2）戰(zhàn)略性新興行業(yè)中繼續(xù)關(guān)注醫(yī)藥生物、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、硬科技等領(lǐng)域。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)偏誤；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不及預(yù)期；監(jiān)管政策收緊。