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2023年鋼材出口大幅增長，主要出口地為東南亞地區(qū)。2023年，我國鋼材出口累計(jì)9120.18萬噸，同比增長35.20%；累計(jì)鋼材凈出口8355.60萬噸，同比增長46.88%。2023年我國鋼材出口數(shù)量僅次于2014-2016年階段。從節(jié)奏上看，我國鋼材出口數(shù)量節(jié)奏與國內(nèi)鋼材市場景氣度相似。
　　出口結(jié)構(gòu)上看，2023年我國鋼材出口前十大國家合計(jì)出口鋼材4730萬噸，占全年出口總量的51.87%；出口數(shù)量增量前十的國家合計(jì)增加1527萬噸，占全年鋼材出口增量的64.31%。其中，越南、印度、泰國、印尼等東南亞國家增量居前。
　　從出口品種上看，2023年，增幅角度最大的五個(gè)品種分別為螺紋鋼、熱軋、線材、帶鋼、中厚板，增幅分別為146%、84%、50%、45%、44%。根據(jù)出口增幅較多品種看，這些鋼材產(chǎn)品大量應(yīng)用于建筑領(lǐng)域。
　　出口增長分析，我們認(rèn)為，核心邏輯在于海內(nèi)外需求的變化，疊加海外供給彈性不足，使得23年鋼材出口大幅增長。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年粗鋼表消先升后降，與全年單月出口數(shù)量（前低后高）吻合，即下半年國內(nèi)需求不足，鋼材開始出海銷售以消化供給。另一方面，2023年全球粗鋼產(chǎn)量基本保持平穩(wěn)。
　　主要產(chǎn)鋼國中，印度、俄羅斯、中國、韓國、伊朗、美國六國合計(jì)貢獻(xiàn)增量2147.2萬噸，其中印度增加1480萬噸?；厮輥砜矗陙硎澜缰饕a(chǎn)鋼國中，年粗鋼產(chǎn)量僅印度在保持增長。其余國家供給端均表現(xiàn)為較強(qiáng)剛性特征。
　　展望未來，根據(jù)經(jīng)合組織的報(bào)告，未來三年（2024-2026年）全球鋼廠仍有約1.24億噸的產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，在此輪擴(kuò)產(chǎn)周期中，大量的鋼廠建設(shè)、相關(guān)公輔設(shè)施建設(shè)及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)配套需要大量的鋼材。若未來新增產(chǎn)能按計(jì)劃執(zhí)行落地，中短期內(nèi)，鋼材需求釋放或?qū)⑻崆坝诠┙o釋放。而我國作為鋼材供應(yīng)大國，有望在此輪擴(kuò)產(chǎn)周期內(nèi)獲益。
　　印度鐵礦石進(jìn)口增量明顯。2023年，我國進(jìn)口鐵礦石數(shù)量11.79億噸，同比2022年增加7241.43萬噸，增幅6.5%。從結(jié)構(gòu)上看，澳大利亞&巴西進(jìn)口量占總進(jìn)口量的83.66%，較2022年占比下降2.69個(gè)百分點(diǎn)。2023年我國從印度進(jìn)口鐵礦石數(shù)量快速增長。2023年1-11月，我國從印度進(jìn)口鐵礦石累計(jì)3284.69萬噸，同比增加2287.79萬噸，占全國進(jìn)口鐵礦石增量的36.66%。
　　印度成為了2023年我國鐵礦石進(jìn)口數(shù)量的主要增量國之一。而印度國內(nèi)同時(shí)具有鋼鐵業(yè)和鐵礦業(yè)，印度大部分鐵礦石資源需要滿足印度國內(nèi)鋼鐵業(yè)的生產(chǎn)需要。我們認(rèn)為，雖然印度國內(nèi)的鋼鐵產(chǎn)量及鐵礦石產(chǎn)量均快速上漲，但上漲過程中節(jié)奏的不一致導(dǎo)致了印度鐵礦石出口需求增加。長期來看，根據(jù)印度在2017年發(fā)布的《國家鋼鐵政策》，印度計(jì)劃到2030年，粗鋼總產(chǎn)量達(dá)到3億噸，印度鋼鐵業(yè)對于鐵礦石需求將逐步增加，相應(yīng)的鐵礦出口資源或逐步減少，但短期看，由于鋼鐵產(chǎn)能釋放需要一定周期，在不考慮關(guān)稅等貿(mào)易環(huán)節(jié)因素影響情況下，印度鐵礦石出口量仍然可觀。
　　蒙煤進(jìn)口大增，未來或仍有增長空間。2023年，我國進(jìn)口煉焦煤1.02億噸，較2022年增加3825.76萬噸，增幅達(dá)到60%。從進(jìn)口國家看，我國從蒙古進(jìn)口煉焦煤5395.06萬噸，占總進(jìn)口數(shù)量的52.84%；從增量角度看，我國從蒙古進(jìn)口煉焦煤增加了2833.95萬噸，占全部進(jìn)口增量的74.08%。展望未來，我國煉焦煤進(jìn)口增量或仍將主要來自蒙古及俄羅斯。
　　就蒙古而言，2023年我國從蒙古國進(jìn)口數(shù)量呈現(xiàn)了前低后高的情況。2023年下半年，我國從蒙古月均進(jìn)口數(shù)量由上半年的370.9萬噸上升至下半年的528.3萬噸。展望2024年，假設(shè)月均500萬噸，全年從蒙古進(jìn)口量或達(dá)到6000萬噸左右水平。
　　海外市場支撐鋼材需求，建議關(guān)注海外市場占比高標(biāo)的。在全球整體鋼材供給呈剛性狀態(tài)下，我國鋼材出口市場空間仍在。我國鋼鐵企業(yè)有望借助自身成本、規(guī)模優(yōu)勢，進(jìn)一步保持較高的出口水平。目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)正面臨轉(zhuǎn)型階段，國內(nèi)鋼材需求尚有不確定性。若出現(xiàn)國內(nèi)需求不足的情況，企業(yè)尋求出海擴(kuò)寬市場成為企業(yè)在面臨目前局面下的一種選擇。而培育海外渠道、市場需要一定產(chǎn)品技術(shù)能力及時(shí)間。因此，目前階段建議關(guān)注出口比例高的上市公司：常寶股份、久立特材、中信特鋼、華菱鋼鐵、新鋼股份、首鋼股份、甬金股份、南鋼股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外市場需求下滑，海外國家反傾銷政策變化，海外相關(guān)產(chǎn)品供給能力變化風(fēng)險(xiǎn)等。