久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2023年業(yè)績預告，23年全年實現(xiàn)歸母凈利潤425-455億元，同比增長38.31%-48.07%；實現(xiàn)扣非后歸母利潤385-415億元，同比增長36.46%-47.09%。23Q4實現(xiàn)歸母凈利潤113.55-143.55億元，同比-13.6%~9.3%；23Q4扣非后歸母凈利115.19-145.19億元，同比-5.4%~19.3%，公司四季度利潤情況超預期。
　　動力電池Q4盈利能力高增，預計出貨93GWh。出貨量方面，我們預計公司2023年全年實現(xiàn)310GWh，單季度來看Q4出貨量有望環(huán)比提升。盈利能力看，23Q4鋰、鎳價格略降疊加公司讓利及匯兌影響減弱，帶動公司當季盈利能力出現(xiàn)較大提升。預計2023年全年平均單Wh凈利約0.08元，Q4單季每Wh凈利約0.09-0.10元。市占率方面，2023年全年國內(nèi)動力電池裝機量約359.7GWh，寧德時代裝機162.11GWh，國內(nèi)市占率45.1%，龍頭地位依然穩(wěn)固。儲能電池海外價格堅挺，鋰礦下跌帶動盈利提升。出貨量方面，我們預計公司2023年全年實現(xiàn)約77GWh，Q4單季度出貨量預計高于全年平均。盈利能力看，鋰礦價格下滑，國內(nèi)低端市場競爭加劇，海外及高端產(chǎn)品盈利空間依然堅挺，綜合來看預計盈利能力獲得明顯提升，預計23年全年平均單Wh凈利約0.10-0.11元，Q4單季每Wh凈利0.13-0.14元。未來展望，我們預計中性/樂觀預期下2024年公司鋰電池出貨或達470GWh/490GWh對應(yīng)增長率21.4%/26.5%。盈利方面預測2024年上半年鋰電主版塊仍處磨底階段，下半年有望回暖。
　　新技術(shù)多點開花，保證業(yè)績增長。23年8月公司首次推出神行超充電池，在保持700+公里續(xù)航容量下“充電10分鐘，續(xù)航400公里”超快充，技術(shù)已于23年底實現(xiàn)量產(chǎn)，預計24年Q1搭載神行電池車型可正式上市。除神行超充電池，公司推出CTP3.0“麒麟”電池包結(jié)構(gòu)、M3P新型電池材料、凝聚態(tài)電池等新技術(shù)，分別對應(yīng)電池包結(jié)構(gòu)優(yōu)化、中檔動力電池降本、尖端動力電池性能極限突破等領(lǐng)域深度布局，新技術(shù)多點開花強者恒強，確保公司24年業(yè)績增長。
　　投資建議：我們預計公司2023-2025年實現(xiàn)營收4267/5084/6081億元，歸母凈利潤分別為440.68/466.16/554.56億元，EPS分別為10.02/10.60/12.61元，PE為15/14/12倍，維持“推薦”評級。
　　風險提示：鋰電池市場競爭加劇，技術(shù)路線選擇風險，下游需求不景氣。