>> 華西證券-有色金屬行業(yè)海外季報：IGO發(fā)布2023Q4經營情況報告，2024財年鋰精礦產量指引下調至130-140萬噸-240202
| 上傳日期： |
2024/2/2 |
大小： |
867KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
晏溶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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季報重點內容:
要點總結
安全業(yè)績持續(xù)改善，總報告工傷事故頻率（TRIFR）下降至12.0
為應對嚴峻的市場形勢，Cosmos項目將進入維護和保養(yǎng)階段
Cosmos和Forrestania資產減值估計為1.6億至1.9億澳元
Greenbushes合資伙伴再次確認對增長計劃的承諾，并同意化學級鋰精礦按月定價
繼2023Q3產量創(chuàng)紀錄后，Greenbushes產量下降，導致生產現金成本上升
按照計劃過渡到批量銑削后，Nova的運營表現強勁，而Forrestania的產量下降
本季度末現金狀況良好，有2.76億澳元現金和7.2億澳元未提取債務
Ivan Vella于2023年12月11日就任董事總經理兼首席執(zhí)行官。
概述
由于本季度鎳價下跌18%，加上Nova和Forrestania銷量下降，集團銷售收入在2023Q4下降28%至1.787億澳元。鎳價下跌的影響因Forrestania在上一季度對礦山剩余預測年限內的鎳產量100%執(zhí)行了套期保值而被部分抵消。
基本EBITDA為1.528億澳元，較上一季度減少58%，主要原因是IGO應占TLEA凈利潤減少49%，反映出Greenbushes的鋰價格和銷量下降（如2023年三季度報告所預示），以及Nova和Forrestania的鎳銷量和價格下降。
2023Q4來自經營活動的現金流出為3,100萬澳元，由于TLEA運營現金流環(huán)比下降，合資公司選擇在2023年12月不支付股息，以等待CY24預算和運營計劃的最終確定。
另外5120萬澳元的運營現金流出用于支付收購WesternAreas的印花稅。
本季度投資活動的現金流出為1.415億澳元，其中Cosmo項目的資本支出為1.067億澳元，用于正在進行的建設和礦山開發(fā)活動（2023Q3：9890萬澳元）。投資現金流出還包括本季度收購上市投資的2,520萬澳元。
因此，集團本季度的基本自由現金流出為9,610萬澳元，而2023Q3的自由現金流入為5.297億澳元。
2023Q4來自融資活動的現金流出總額為3.699億澳元，反映公司加速償還3.6億澳元未償還債務，并將該筆款項轉換為公司的循環(huán)信貸額度，導致季度末未提取的債務為7.2億澳元。本季度還有940萬澳元的融資流出與租賃付款有關。
本季度末手頭現金凈額為2.764億澳元，而2023年9月30日的庫存現金凈額為4.445億澳元。
鋰業(yè)務- Greenbushes
IGO的鋰權益通過公司在天齊鋰能澳大利亞公司（TLEA）中49%的權益持有，TLEA是一家與我們的合作伙伴天齊鋰業(yè)公司（TLC）（51%）共同組建的合資企業(yè)。TLEA擁有綜合鋰業(yè)務，包括Greenbushes項目51%的股權（Albemarle持有49%），以及Kwinana氫氧化鋰工廠100%的股權。
評述
Greenbushes的季度鋰輝石精礦產量為35.77萬噸，比上季度減少14%，包括33.89萬噸化學級鋰精礦和1.88萬噸技術級鋰精礦。產量下降是由于礦石加工量減少至138萬噸，而2023Q3為147萬噸，以及整體給礦品位下降至2.2%（2023Q3：2.4%）。本季度，CGP1和CGP2完成了兩次重大計劃停產。
現金成本（產量）為每噸357澳元，較上季度增加36%，主要是由于按計劃減少鋰輝石產量。
由于實現價格下降及銷量減少，Greenbushes錄得2023Q4銷售收入13億澳元，較2023Q3減少10億澳元（或43%）。2023Q4鋰精礦銷售總量（化學及技術級）的平均實現價格為每噸3,016美元（FOB澳大利亞），而上一季度為每噸3,740美元。
主要資本項目
本季度Greenbushes的主要項目包括
-化學級工廠3(CGP3)：結構混凝土和散裝土方工程進展順利，打樁工作完成后實現了一個重要的里程碑。
-尾礦庫4(TSF4)：尾礦庫4單元1至1261層的施工已經完成，尾礦庫4單元2的施工仍在繼續(xù)。
-礦山服務區(qū)(MSA)：礦山服務區(qū)的建設已經完成。
-新的永久性營地：中央設施建設進展順利。首批250個房間計劃于2024年度中期完工。
Greenbushes2023第四季度的持續(xù)、增長和遞延尾礦總支出為2.23億澳元，2023第三季度為1.97億澳元。
展望：正如20246年1月29日所宣布的，近幾個月來，TLEA和Windfield合資企業(yè)的合資伙伴AlbemarleCorporation（Albemarle）（合稱合資伙伴）一直在考慮其鋰輝石精礦承購量，并討論適用于由Talison Lithium（Talison）管理的Greenbushes的鋰輝石精礦銷售的定價安排。
經過這些討論，合資伙伴已確認其2024年上半年的鋰輝石精礦產量，IGO預計總銷量將比六個月期間的產量低約20%。為使Talison安全有效地管理其庫存，IGO預計Greenbushes的產量在此期間將略有減少。
Greenbushes 2024財年的產量指引已修訂為130-140萬噸。
此外，Windfield董事會已決定將適用于SC6.0鋰輝石精礦承購量的定價機制修改為每月重置，使用現有的四家價格報告機構（ Fastmarkets、Asian Metals、Benchmark MineralsIntelligence和S&PPlatts）的上月平均價格，減去5%的折扣，（FOB澳大利亞）。月度定價機制自2024年1月1日起生效。
合資伙伴仍致力于關鍵增長項目，包括CGP3的建設。
Talison目前正在最后確定
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