>> 愛建證券-有色金屬行業(yè)周報：從區(qū)域看有色，內蒙古，戰(zhàn)略資源豐富，產業(yè)集群蓄勢-240129
| 上傳日期： |
2024/1/29 |
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| 2843KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
愛建證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
余前廣 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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一周市場回顧
過去一周，上證綜指上漲2.75%收2910.22，深證指數下跌0.28%收8762.33，滬深300上漲1.96%收3333.82，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.92%收1682.48，有色金屬行業(yè)指數（申萬）上漲0.71%收3941.99，跑輸滬深300指數1.25個百分點。鋰礦板塊指數下跌3.01%；鈷板塊指數下跌0.21%；鎳板塊指數上漲1.30%；稀土永磁板塊指數下跌0.48%；錫板塊指數上漲1.62%；鎢板塊指數上漲1.70%；鋁板塊指數上漲3.66%；銅板塊指數上漲6.17%；釩鈦板塊指數上漲0.59%；黃金板塊指數上漲1.63%。
投資分析
內蒙古自治區(qū)地域遼闊，礦產資源豐富、品位較高，具備顯著的區(qū)位、成本優(yōu)勢，正聚焦重點領域，加快構建新材料產業(yè)集群?！秲让晒抛灾螀^(qū)礦產資源總體規(guī)劃（2021-2025年）》明確指出：“到2025年，煤炭、稀土、銅、金等重要礦產的供應保障體系更趨完善，勘查開發(fā)區(qū)域布局更趨合理，礦產資源勘查開發(fā)與環(huán)境保護更加協調，基本形成綠色勘查開發(fā)新格局?！薄秲让晒抛灾螀^(qū)新材料產業(yè)高質量發(fā)展方案（2021-2025）》明確指出：“立足我區(qū)資源優(yōu)勢和產業(yè)發(fā)展基礎，堅持創(chuàng)新驅動、產業(yè)集聚、綠色發(fā)展、協調推進原則，堅持集群化、高端化、終端化導向，聚焦重點領域，大力培育和發(fā)展新材料產業(yè)，加快構建特色優(yōu)勢明顯、產業(yè)布局更加合理的新材料產業(yè)集群，建設國內一流的新材料產業(yè)基地?！备鶕ind數據，內蒙古有色金屬行業(yè)A股有4家上市公司，其中：銀泰黃金2000年6月8日上市，截至1月25日收盤市值為385.96億元；北方稀土1997年9月24日上市，現市值為649.99億元；興業(yè)銀錫1996年8月28日上市，現市值為170.31億元；赤峰黃金2004年4月14日上市，現市值為207.16億元?，F結合《內蒙古自治區(qū)國民經濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標綱要》《內蒙古自治區(qū)礦產資源總體規(guī)劃（2021-2025年）》《內蒙古自治區(qū)新材料產業(yè)高質量發(fā)展方案（2021-2025）》及4家上市公司2023年三季報、2022年報、投資者關系活動記錄表等公開信息，對有關行業(yè)、企業(yè)基本面進行分析。
從有色金屬產業(yè)鏈看：內蒙古礦產資源豐富，全區(qū)45種礦產的保有資源儲量居全國前三位，103種礦產的保有資源儲量居全國前十位，鉛、鋅、銀、稀土、鈮、鍺為優(yōu)勢礦產，鈾資源量居全國首位，“稀土之都”包頭的稀土資源量占全國的83.7%。根據內蒙古自治區(qū)有關規(guī)劃，“十四五”期間，重點開采鈾、銅、鎳、鉻、錳、金等礦產，稀土和鎢礦按照國家下達的開采總量控制指標生產；鼓勵礦山企業(yè)進行兼并重組和資源整合，打造龍頭骨干企業(yè)，加快產業(yè)融合、上下游聯合，實現“探采選冶加”一體化經營；鼓勵礦山企業(yè)、科研院所和高校共同開展前沿共性技術攻關，打造重要的有色金屬資源開發(fā)加工產業(yè)基地。在有色金屬新材料發(fā)展方面，推動電解鋁和銅產業(yè)鏈延伸，重點發(fā)展高性能鋁、銅材料，到2025年實現產值約400億元；圍繞稀土資源綠色高效高值化利用，大力發(fā)展稀土新材料產業(yè)，稀土新材料系列產品達到國際一流水平，到2025年，稀土就地轉化率達到80%以上，稀土新材料產值達到350億元。
從A股上市公司競爭優(yōu)勢看：根據定期報告披露，銀泰黃金礦產儲量豐富、品位較高，旗下有3座大型黃金礦山（黑河銀泰、吉林板廟子、青海大柴旦），2022年礦產金產量居全國黃金上市公司第7位、實現凈利潤居第4位；旗下玉龍礦業(yè)是目前國內礦產銀最大的單體礦山之一，毛利率較高。北方稀土是我國最早建立并發(fā)展壯大的國有控股稀土企業(yè)，已發(fā)展成為全球最大的稀土企業(yè)集團和稀土產業(yè)基地，在我國稀土行業(yè)有著重要影響力；具備堅實的原料保障（控股股東包鋼（集團）公司擁有全球最大的鐵和稀土共生礦白云鄂博礦的獨家開采權）；在國家稀土開采、冶煉分離總量控制指標分配中，長年占比50%以上，且輕稀土年度增量指標持續(xù)集中，資源優(yōu)勢進一步強化，上下游一體化發(fā)展進一步延伸，構筑了行業(yè)領先的全產業(yè)鏈競爭優(yōu)勢。興業(yè)銀錫礦產儲量較大、品位較高，生產能力及采選技術過硬，旗下銀漫礦業(yè)為國內最大的白銀生產礦山之一（剩余服務年限較長）、盈利能力較強。赤峰黃金為全國重點黃金企業(yè)集團之一，多次獲得中國黃金協會授予的“中國黃金經濟效益十佳企業(yè)”稱號；通過內生增長和外延并購，黃金資源量和礦產金產量連年大幅增長，境內部分礦山品位高、生產成本低、毛利率高，海外擁有老撾最大的有色金屬礦山、加納的瓦薩金礦，探礦前景廣闊。
從財務績效看：銀泰黃金2023年前三季度實現營收70.95億元（同比+10.30%），歸母凈利潤11.18億元（同比+20.24%）。北方稀土2023年前三季度實現營收249.23億元（同比-10.98%），歸母凈利潤13.80億元（同比-70.19%）。興業(yè)銀錫2023年前三季度實現營收24.25億元（同比+47.13%），歸母凈利潤5.43億元（同比+136.20%）。赤峰黃金2023年前三季度實現營收50.62億元（同比+13.10%），歸母凈利潤5.20億元（同比+31.24%）。從毛利率看，銀泰黃金2022年銷售毛利率24.81%，2023前三季度銷售毛利率29.07%；北方稀土2022年銷售毛利率27.79%，2023年前三
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