>> 華西證券-海外策略周報：10年期2年期美債收益率曲線倒掛幅度加大-240203
| 上傳日期： |
2024/2/3 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
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作者： |
王一棠 |
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海外市場一周主要觀點:本周美股市場延續(xù)反彈，周內存在波動加大的交易日。美股科技巨頭走勢出現(xiàn)分化。本周谷歌、蘋果等重要資產出現(xiàn)了回調和明顯波動，而臉書、英偉達等重要資產出現(xiàn)上漲。10年期2年期美債收益率曲線倒掛幅度進一步加深，暗示美國經濟存在一定的潛在壓力。費城半導體指數(shù)市盈率為44，大幅高于前高2021年四季度的市盈率?，F(xiàn)階段標普500席勒市盈率快速上升至33.37，大幅超出歷史平均數(shù)和中位數(shù)。由于美股估值水平大幅上升，美國經濟存在潛在的疲軟壓力，預計未來一段時間美股大盤仍將出現(xiàn)調整。由于現(xiàn)階段估值偏高，預計未來一段時間美股中信息技術行業(yè)、費城半導體以及包括蘋果、英偉達、超威半導體、臉書等核心科技資產容易出現(xiàn)回調。由于美國經濟端和金融端均存在的潛在壓力進一步上升，美股中金融、工業(yè)、消費等價值行業(yè)也會面臨進一步的回調壓力。美股不同的成長和價值行業(yè)中還將輪番有重要個股出現(xiàn)單日明顯回調。本周多數(shù)歐洲市場出現(xiàn)小幅回調。由于歐元區(qū)的經濟偏疲軟，預計未來一段時間歐洲一些重要市場指數(shù)還將出現(xiàn)回調；前期未出現(xiàn)充分回調的英國富時100、法國CAC40、德國DAX、意大利富時MIB、歐洲STOXX50指數(shù)、歐洲STOXX600指數(shù)等歐洲重要市場指數(shù)還將出現(xiàn)進一步震蕩。預計在經濟偏疲軟的周期中，加拿大S&P/TSX和澳洲標普200指數(shù)還將出現(xiàn)一些波動。本周日經225指數(shù)出現(xiàn)反彈。由于日經225指數(shù)估值水平明顯偏高，經濟實際表現(xiàn)和股市出現(xiàn)明顯背離，預計日經225指數(shù)未來一段時間將容易出現(xiàn)下跌；由于日本價值股和成長股估值處于偏高水平，日本市場多數(shù)成長和多數(shù)價值行業(yè)容易出現(xiàn)回調?？紤]到多數(shù)發(fā)達經濟體流動性仍然偏緊，多數(shù)海外新興市場還將出現(xiàn)進一步回調；前期尚未回調充分的巴西IBOVESPA、印度SENSEX30、墨西哥MXX、新加坡海峽指數(shù)等新興市場未來一段時間容易出現(xiàn)波動；此外，由于現(xiàn)階段中東地緣問題還在延續(xù)，富時阿布扎比綜指、貝魯特BLOM、以色列TA35、沙特全指等市場指數(shù)還將容易出現(xiàn)震蕩。本周港股大盤出現(xiàn)回調。港股大盤回暖的流暢度還將一定程度受外圍整體市場環(huán)境的波動影響，港股市場仍將暫時延續(xù)超跌反彈和震蕩反復結合的較為復雜的走勢。受行業(yè)周期等因素的影響，港股市場中資訊科技、非必需消費等重要行業(yè)仍然將維持超跌反彈和震蕩反復相結合的相對復雜的走勢。恒生醫(yī)療保健業(yè)中的一部分資產由于之前長期回調幅度較多且估值出現(xiàn)下降，未來一段時間有隨著回調逐步分批低吸的區(qū)間。恒生金融業(yè)里面部分資產的估值水平偏低且波動率較低，未來一段時間有隨著回調逐步分批低吸的機會。
美股市場一周表現(xiàn)：本周美股三大指數(shù)均出現(xiàn)上漲，標普500、納斯達克指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)的漲幅分別為1.38%、1.12%和1.43%。
港股市場一周表現(xiàn)：本周恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)、恒生香港中資企業(yè)指數(shù)均出現(xiàn)回調，本周恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)和恒生香港中資企業(yè)指數(shù)跌幅分別為2.62%、2.64%、1.87%；本周恒生科技指數(shù)下跌了4.47%。
海外重要經濟數(shù)據(jù)：2023年12月，歐元區(qū)GDP環(huán)比增速為0%，高于前值-0.1%。
風險提示:美聯(lián)儲貨幣政策超預期；經濟增長不及預期；全球地緣政治風險的加?。蝗蚝谔禊Z事件。
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