>> 華安證券-固收周報(bào)：哪些金融債主體收益率仍有3%-240203
| 上傳日期： |
2024/2/3 |
大?。?/td>
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pdf 共13頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
顏?zhàn)隅?/a> |
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銀行債：AA+永續(xù)債利差收窄約15bp
分債券類型來看，國股行二級(jí)債、普通債、永續(xù)債利差分別收窄2.2bp、走闊0.3bp、收窄2.4bp至0.4%、0.3%、0.5%，處于歷史9%、32%、7%分位數(shù)；城農(nóng)商行二級(jí)債、普通債、永續(xù)債利差分別收窄4.5bp、1.9bp、11.3bp至2.2%、0.4%、1.3%，處于歷史8%、20%、4%分位數(shù)。分省份來看，廣東、河南城農(nóng)商行二級(jí)資本債利差走闊，其余省市均收窄，黑龍江收窄幅度較大。分主體評(píng)級(jí)來看，AAA評(píng)級(jí)中二級(jí)資本債、普通債、永續(xù)債利差分別收窄3.0bp、0.6bp、7.4bp，處于歷史6%、24%、4%分位數(shù)。
券商債：1Y以內(nèi)普通債利差走闊約6bp
分債券類型來看，普通債、永續(xù)債、次級(jí)債信用利差分別走闊2.2bp、收窄1.8bp、收窄0.7bp至0.4%、0.5%、0.6%，處于歷史44%、3%、16%分位數(shù)；普通債、永續(xù)債、次級(jí)債收益率分別收窄6.1bp、7.5bp、8.6bp至2.6%、2.8%、2.8%，處于歷史8%、1%、4%分位數(shù)。分評(píng)級(jí)來看，普通債中AAA、AA+、AA利差分別走闊2.2bp、2.1bp、2.9bp至0.4%、0.8%、1.0%；永續(xù)債中AAA利差收窄1.8bp至0.5%；次級(jí)債中AAA、AA+、AA利差分別收窄0.8bp、收窄1.1bp、走闊2.5bp至0.5%、0.9%、2.9%。分期限來看，次級(jí)債短端走闊長(zhǎng)端收窄，1Y/3Y/5Y信用利差分別走闊5.6bp、收窄4.4bp、收窄0.7bp；永續(xù)債短端走闊幅度較大，1Y/3Y/5Y信用利差分別走闊2.3bp、收窄4.0bp、走闊1.2bp；普通債短端走闊長(zhǎng)端收窄，1Y/3Y/5Y信用利差分別走闊6.0bp、收窄0.9bp、收窄0.3bp。
租賃債：1Y以內(nèi)金租債利差走闊約7bp
分公司類型來看，金租債、商租債信用利差分別走闊2.1bp、0.8bp至0.6%、0.8%，處于歷史44%、32%分位數(shù)；金租債、商租債收益率分別收窄15.5bp、11.3bp至2.6%、2.8%，處于歷史9%、6%分位數(shù)。分評(píng)級(jí)來看，金租債中AAA、AA+利差分別走闊2.4bp、收窄6.7bp至0.5%、1.3%；商租債中AAA、AA+利差分別走闊0.7bp、2.4bp至0.7%、1.2%。分期限來看，金租債短端走闊長(zhǎng)端收窄，1Y/3Y信用利差分別走闊6.6bp、收窄3.0bp；商租債短端走闊長(zhǎng)端收窄，1Y/3Y/4Y信用利差分別走闊5.7bp、收窄6.8bp、收窄1.5bp。
保險(xiǎn)債：AA+資本補(bǔ)充債利差收窄約9bp
分債券類型來看，保險(xiǎn)永續(xù)債、資本補(bǔ)充債信用利差分別收窄3.7bp、4.2bp至0.6%、1.1%，處于歷史3%、7%分位數(shù)；永續(xù)債、資本補(bǔ)充債收益率分別收窄11.7bp、9.9bp至3.0%、3.4%，均處于歷史3%分位數(shù)。分評(píng)級(jí)來看，普通債中AAA利差收窄3.7bp至0.6%；資本補(bǔ)充債中AAA、AA+利差分別收窄3.7bp、8.9bp至0.6%、1.8%。分期限來看，資本補(bǔ)充債短端走闊長(zhǎng)端收窄，1Y/3Y/5Y信用利差分別走闊1.1bp、收窄5.8bp、收窄5.8bp。
AMC債：3Y以內(nèi)永續(xù)債利差收窄約13bp
分債券類型來看，全國性AMC債中二級(jí)債、普通債、永續(xù)債利差分別走闊0.8bp、收窄3.5bp、收窄8.2bp至0.7%、0.6%、1.3%，處于歷史8%、26%、10%分位數(shù)；地方性AMC債中普通債、永續(xù)債利差分別收窄0.6bp、0.7bp至0.8%、1.1%，處于歷史20%、10%分位數(shù)。分評(píng)級(jí)來看，地方性AMC債AAA評(píng)級(jí)中普通債、永續(xù)債利差分別收窄0.5bp、0.7bp至0.7%、1.1%；全國性AMC債AAA評(píng)級(jí)中二級(jí)資本債、普通債、永續(xù)債利差分別收窄0.8bp、3.5bp、8.2bp至0.7%、0.6%、1.3%。分期限來看，二級(jí)資本債短端走闊長(zhǎng)端收窄，1Y/5Y信用利差分別走闊2.4bp、收窄2.1bp；永續(xù)債短端走闊長(zhǎng)端收窄，1Y/3Y/4Y信用利差分別走闊5.7bp、收窄13.5bp、收窄1.9bp；普通債短端走闊幅度較大，1Y/3Y/5Y信用利差分別走闊5.3bp、收窄5.8bp、走闊0.1bp。
風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)提取與處理產(chǎn)生的誤差。
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