久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

賣方情緒指數(shù)下行，偏多觀點(diǎn)機(jī)構(gòu)降至8家
　　近期央行宣布降準(zhǔn)50bp釋放1萬億元流動(dòng)性并設(shè)立信貸市場司，其有助于補(bǔ)充資金缺口與盤活存量，為LPR下行打開空間（PSL新增規(guī)模也值得關(guān)注）。我們此前觀點(diǎn)提及應(yīng)當(dāng)重視1月信貸開門紅的力度與2月份超預(yù)期降準(zhǔn)降息的可能性（已降準(zhǔn)但仍有空間），在信貸平滑的要求下，1月票據(jù)利率整體先高后低，但近年來票據(jù)利率對信貸投放的指引效應(yīng)有所減弱，信貸“開門紅”力度或低于往年但仍有超預(yù)期的可能性，若信貸超預(yù)期，或反映配置盤在12月底開始的搶跑可能已經(jīng)使其建倉完畢，于利率而言可能易上難下。此外，臨近2月應(yīng)當(dāng)關(guān)注地方專項(xiàng)債提前批發(fā)行進(jìn)度是否出現(xiàn)加速，降準(zhǔn)本身的利好可能與市場博弈在短期使得利率窄幅震蕩，而配置盤力量與資金面應(yīng)是后續(xù)債市走勢的關(guān)鍵。在未降息的情況下，10Y國債定價(jià)暫時(shí)缺乏脫離2.50%的充分動(dòng)能，后市預(yù)計(jì)圍繞2.50向下窄幅震蕩，能否向下破位關(guān)注①降息操作、②股市表現(xiàn)、③2月信貸、④配置盤買入力度。
　　從我們跟蹤的賣方情緒指數(shù)來看，本周跟蹤加權(quán)指數(shù)錄得0.37，較上周減少0.29，中性觀點(diǎn)機(jī)構(gòu)較上周有所增加，當(dāng)前8家偏多，14家中性，賣方情緒環(huán)比回落。
　　8家機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)偏多，關(guān)鍵詞：貨幣持續(xù)寬松、曲線有望走向牛陡，貨幣政策發(fā)力后寬信用或接續(xù)落地，債市大環(huán)境仍然友好；
　　14家機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)中性，關(guān)鍵詞：市場博弈短期利好出盡，春節(jié)前資金擾動(dòng)、權(quán)益市場影響等因素可能對債市形成擾動(dòng)，后續(xù)寬信用、財(cái)政政策出臺，基本面反饋有待觀察。
　　而本周11家觀點(diǎn)轉(zhuǎn)變，其中：
　　2家觀點(diǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槠?，關(guān)鍵詞：央行釋放長期流動(dòng)性，充分對沖當(dāng)前的資金缺口，后續(xù)降息有望跟進(jìn)。
　　9家觀點(diǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)橹行裕P(guān)鍵詞：降準(zhǔn)對短端利好有限，春節(jié)前資金擾動(dòng)、權(quán)益市場影響等因素可能對債市形成擾動(dòng)，后續(xù)寬信用、財(cái)政政策出臺，基本面反饋有待觀察。
　　買方情緒有何變化？
　　1月第4周市場交易活躍度下降，情緒指數(shù)下降，1月26日買方市場情緒指數(shù)錄得0.80，較1月19日下降0.28。從換手率來看，國債換手率下降。周五換手率錄得6.19%，較前一周五下降0.15pct，較周一上升0.01pct，周平均換手率升至7.51%；國開債換手率上升，1月26日換手率錄得1.04%，較前一周五上升0.22pct，較周一上升0.05pct；利率債換手率下降，周五錄得1.24%，較前一周五下降0.02pct，較周一上升0.04pct。
　　從資金面來看，近期杠桿率下行，截止1月26日，銀行間債市杠桿率降至108.17%。國債期貨方面，本周T2403合約成交多空比下降，截止1月26日，T主力周五成交多空比為0.81。一級市場發(fā)行方面，1月22日至1月26日，理財(cái)類共發(fā)行703只，到期544只。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。