>> 華鑫證券-晨光生物(300138)公司事件點評報告：業(yè)績符合預期，各梯次產品穩(wěn)定放量-240203
| 上傳日期： |
2024/2/4 |
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| 487KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫山山 |
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事件
2024年2日1日，晨光生物發(fā)布2023年業(yè)績預告。
投資要點
▌經營業(yè)績穩(wěn)健增長，盈利能力持續(xù)提升
根據公告，預計公司2023年營收68.72億元，同增9%，主要系公司主導產品辣椒紅銷量突破1萬噸，葉黃素/辣椒精競爭力穩(wěn)步提升，各板塊產品表現均穩(wěn)中向好所致。預計歸母凈利潤4.86億元，同增12%，扣非歸母凈利潤3.79億元，同增2%。其中2023Q4預計實現營業(yè)收入17.02億元，同增14%；歸母凈利潤0.87億元，同減10%；扣非歸母凈利潤0.53億元，同減26%。
▌技改拉升研發(fā)壁壘，各梯次產品穩(wěn)定放量
2023年公司各業(yè)務板塊發(fā)展齊頭并進、穩(wěn)健向好。在產品布局上，公司辣椒紅銷量再上新臺階，食品級葉黃素銷量同增30%，水飛薊素/番茄紅素/姜黃素均保持良好增長，甜菊糖通過讓利經營強化大客戶關系，花椒油樹脂銷量同增60%，保健食品銷量同增80%，中藥配方顆粒備案成功，各梯次產品均實現良好增長勢頭，未來公司計劃持續(xù)推行技改擴產增效，夯實研發(fā)壁壘，提高生產端競爭優(yōu)勢。在組織管理上，公司針對集團整體構建高度統(tǒng)一的標準，重新梳理管理重點/量化考核指標，精細化管理水平不斷提升，為公司未來良性業(yè)務擴張奠定基礎。
▌盈利預測
我們看好公司在穩(wěn)固主力產品基本盤的同時，加速打造梯隊產品，大健康產業(yè)布局有望帶來新的業(yè)績增長點，持續(xù)釋放業(yè)績彈性。根據業(yè)績快報，我們調整2023-2025年EPS為0.91/1.09/1.26元（前值分別為0.95/1.24/1.59元），當前股價對應PE分別為12/10/9倍，維持“買入”投資評級。
▌風險提示
宏觀經濟下行風險、消費復蘇不及預期、行業(yè)競爭加劇、種植基地開拓不及預期、產品擴張不及預期等。
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