>> 信達證券-石油加工行業(yè)原油周報：美國原油產(chǎn)量回升導致國際油價承壓-240204
| 上傳日期： |
2024/2/4 |
大小： |
3978KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
左前明 |
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本期內容提要：
【油價回顧】截至2024年2月2日當周，油價下跌。本周，雖然OPEC+會議維持減產(chǎn)政策，沙特表示當前歐佩克+減產(chǎn)可以延長到第一季度后，但EIA美國商業(yè)原油庫存意外增加，且原油產(chǎn)量大幅增長，供應擴張打壓市場情緒，疊加美聯(lián)儲透露信息顯示3月降息概率下降打擊市場風險偏好，國際原油價格下跌。截至本周五（2024年2月2日），布倫特、WTI油價分別為77.33、72.28美元/桶。
【油價觀點】我們認為產(chǎn)能周期引發(fā)能源通脹，無論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國頁巖油，資本開支是限制原油生產(chǎn)的主要原因?？紤]全球原油長期資本開支不足，全球原油供給彈性或將下降，而在新舊能源轉型中，原油需求仍在增長，全球或將持續(xù)多年面臨原油供需偏緊問題，中長期來看油價或將持續(xù)維持中高位。
【原油價格板塊】截至2024年02月02日當周，布倫特原油期貨結算價為77.33美元/桶，較上周下降6.22美元/桶（-7.44%）；WTI原油期貨結算價為72.28美元/桶，較上周下降5.73美元/桶（-7.35%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價為65.13美元/桶，較上周下降6.54美元/桶（-9.13%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價為75.52美元/桶，較上周下降2.04美元/桶（-2.63%）。
【海上鉆井平臺日費板塊】截至2024年2月2日當周，海上自升式鉆井平臺日費為9.85萬美元/天，較上周-60美元/天（-0.06%）；海上半潛式鉆井平臺日費為31.71萬美元/天，較上周-3997美元/天（-1.24%）。
【美國原油供給板塊】截至2024年01月26日當周，美國原油產(chǎn)量為1300萬桶/天，較上周增加70萬桶/天。截至2024年02月02日當周，美國活躍鉆機數(shù)量為499臺，與上周持平。截至2024年02月02日當周，美國壓裂車隊數(shù)量為250部，較上周增加8部。
【美國原油需求板塊】截至2024年01月26日當周，美國煉廠原油加工量為1484.8萬桶/天，較上周減少42.8萬桶/天，美國煉廠開工率為82.90%,較上周下降2.6pct。
【美國原油庫存板塊】截至2024年01月26日當周，美國原油總庫存為7.79億桶，較上周增加212.6萬桶（+0.27%）；戰(zhàn)略原油庫存為3.57億桶，較上周增加89.2萬桶（+0.25%）；商業(yè)原油庫存為4.22億桶，較上周增加123.4萬桶（+0.29%）；庫欣地區(qū)原油庫存為2809.4萬桶，較上周減少197.2萬桶（-6.56%）。
【美國成品油庫存板塊】截至2024年01月26日當周，美國汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫存分別為25413.4、1888.2、13079.5、4114.8萬桶，較上周分別+115.7（+0.46%）、+81.5（+4.51%）、-254.1（-1.91%）、-71.4（-1.71%）萬桶。
相關標的：中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工股份（ 600028.SH/0386.HK ）、中海油服/中海油田服務（ 601808.SH/2883.HK ）、海油工程（ 600583.SH ）、中曼石油（603619.SH）等。
風險因素：（1）地緣政治因素對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟增速下滑，導致需求端不振。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應計劃的風險。（4）美國解除對伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場的風險。（5）美國對頁巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調整的風險。（6）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風險。（7）全球2050凈零排放政策調整的風險。
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