>> 信達(dá)證券-傳媒行業(yè)：全面梳理傳媒國央企公司，把握中特估+AI投資機(jī)會-240131
| 上傳日期： |
2024/1/31 |
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| 912KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
馮翠婷 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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事件：2024年，國務(wù)院國資委將對中央企業(yè)全面實(shí)施“一企一策”考核，即統(tǒng)籌共性量化指標(biāo)與個體企業(yè)差異性，根據(jù)企業(yè)功能定位、行業(yè)特點(diǎn)、承擔(dān)重大任務(wù)等情況，增加反映價值創(chuàng)造能力的針對性考核指標(biāo)，“一企一策”簽訂個性化經(jīng)營業(yè)績責(zé)任書，引導(dǎo)企業(yè)努力實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
點(diǎn)評：
傳媒國央企估值低于傳媒板塊平均水平。從傳媒板塊來看，央國企上市公司是市場上重要組成部分。根據(jù)iFind數(shù)據(jù)顯示（截止至2024年1月30日），傳媒成分股共134股，其中央企共9家，占6.72%；地方國企共48家，占35.82%。根據(jù)申萬行業(yè)指數(shù)，截止至2024年1月30日，傳媒板塊PB為1.96x，傳媒央國企/央企/地方國企的PB分別為2.51x/3.73x/2.15x；PE為55.64x，傳媒央國企/央企/地方國企的PE分別為29.95x/32.01x/29.34x。
國資委規(guī)范上市公司運(yùn)作水平，全面推開市值考核。近年來，國務(wù)院國資委構(gòu)建“一利五率”指標(biāo)體系，引導(dǎo)央企有針對性增設(shè)考核指標(biāo)，高質(zhì)量發(fā)展考核指標(biāo)體系不斷健全。1月24日，國務(wù)院國資委產(chǎn)權(quán)管理局負(fù)責(zé)人謝小兵表示，央企優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)基本都在上市公司，上市公司的高質(zhì)量發(fā)展和整個央企的高質(zhì)量發(fā)展息息相關(guān)。1月29日國務(wù)院國資委舉行中央企業(yè)地方國資委考核分配工作會議，全面實(shí)施“一企一策”考核，表示在前期試點(diǎn)探索、積累經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，全面推開上市公司市值管理考核，堅持過程和結(jié)果并重、激勵和約束對等，量化評價中央企業(yè)控股上市公司市場表現(xiàn)，客觀評價企業(yè)市值管理工作舉措和成效，同時對踩紅線、越底線的違規(guī)事項加強(qiáng)懲戒，引導(dǎo)企業(yè)更加重視上市公司的內(nèi)在價值和市場表現(xiàn)，傳遞信心、穩(wěn)定預(yù)期，更好地回報投資者。同時國務(wù)院國資委還將探索將品牌價值納入考核，鼓勵企業(yè)練好內(nèi)功、外塑形象，不斷提高品牌附加值和美譽(yù)度，加快建設(shè)世界一流企業(yè)。
投資建議：國家政策大力支持AI+和數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，傳媒行業(yè)在技術(shù)革新的催化下降本增效，關(guān)注度持續(xù)走高。央國企作為傳媒行業(yè)重要組成成分，在產(chǎn)值和影響力上都占據(jù)有利地位，同時相比其他公司更貼合政策要求。我們認(rèn)為應(yīng)把握住傳媒央國企投資機(jī)會，關(guān)注各子市場上市場表現(xiàn)良好，估值相對合理，積極布局AI等技術(shù)帶來利潤新增量的投資標(biāo)的。重點(diǎn)關(guān)注浙文互聯(lián)、上海電影、中國電影、中廣天擇、芒果超媒、浙數(shù)文化、電廣傳媒、人民網(wǎng)、新華網(wǎng)、中國出版、中國科傳等
風(fēng)險因素：政策不及預(yù)期；行業(yè)競爭加?。还窘?jīng)營不確定性；宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險等。
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