>> 中信建投-傳媒行業(yè)周觀點：Vision Pro正式發(fā)售，Meta加大AI資本開支-240204
| 上傳日期： |
2024/2/4 |
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| 3333KB |
| 格式： |
pdf 共56頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
楊艾莉,楊曉瑋 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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核心觀點
當前持續(xù)看好三個方向：1）堅守全年主線AI與MR應用；2）出海持續(xù)高景氣；3）關(guān)注高股息策略
1、MR：Vision Pro正式發(fā)售，內(nèi)容逐步豐富
蘋果Vision Pro已在2/2美國正式發(fā)售，線下門店可提貨、體驗產(chǎn)品。我們在第一時間體驗真機，除佩戴重量外，沉浸感強、交互靈活表現(xiàn)均好；內(nèi)容方面，當前600多款原生應用、100多萬款兼容應用，體驗逐步豐富。
已在蘋果首發(fā)內(nèi)容的公司，湯姆貓（My talking Tomcat）、佳創(chuàng)視訊（Gummy Bang），關(guān)注恒信東方、絲路視覺。
2、AI：Meta加大資本開支，國內(nèi)應用進展快
1）Meta近期上調(diào)24年資本支出至300-370億美元，今年計劃新版本的定制AI芯片，近期也開源代碼大模型Code Llama70B；2）國內(nèi)應用進展快，字節(jié)推出類GPTs平臺“Coze扣子”，萬興發(fā)布多模態(tài)“天幕大模型”，美圖上線AI視頻功能“WHEE”，巨人網(wǎng)絡游戲大模型Giant完成備案。關(guān)注萬興科技、易點天下、焦點科技、巨人網(wǎng)絡、掌趣科技。
3、出海：持續(xù)高景氣，看好賣鏟人
從電商出海來看，拼多多TEMU、阿里速賣通、Shein、TikTok等四大跨境電商平臺高增長，23年增速均超30%，持續(xù)看好出海相關(guān)服務商，關(guān)注易點天下（拼多多增量）、米奧會展（線下會展需求旺盛），看好商品出海泡泡瑪特。
4、出版：看好高股息+創(chuàng)新業(yè)務
綜合考慮所得稅+業(yè)績增長+分紅水平，高股息關(guān)注中南傳媒、鳳凰傳媒、中文傳媒。
創(chuàng)新業(yè)務拓展方面，關(guān)注南方傳媒、山東出版。
5、游戲：進口版號超預期，AI拜年游戲走紅
首批進口版號32款發(fā)放，質(zhì)量超預期，包括騰訊DNF手游《地下城與勇士：起源》等。AI文字游戲“決戰(zhàn)拜年之巔”在社交媒體走紅，基于智譜GLM開發(fā)，有望成首個出圈的AI文字游戲。愷英網(wǎng)絡、完美世界、游族網(wǎng)絡、巨人網(wǎng)絡。
6、電影：春節(jié)檔預售表現(xiàn)佳
節(jié)檔預售正式于1月31日開啟，截至預售開啟第4天的24年2月2日，春節(jié)檔8部影片合計預售票房達1.90億元，比23年開啟第4天預售票房高39.1%，比21年高7.9%，整體表現(xiàn)優(yōu)于歷史同期。看好光線、貓眼、博納。
風險提示
版權(quán)保護力度不及預期，知識產(chǎn)權(quán)未劃分明確的風險，IP影響力下降風險，與IP或明星合作中斷的風險，大眾審美取向發(fā)生轉(zhuǎn)變的風險，競爭加劇的風險，用戶付費意愿低的風險，消費習慣難以改變的風險，關(guān)聯(lián)公司公司治理風險，內(nèi)容上線表現(xiàn)不及預期的風險，生成式AI技術(shù)發(fā)展不及預期的風險，產(chǎn)品研發(fā)難度大的風險，產(chǎn)品上線延期的風險，營銷買量成本上升風險，人才流失的風險，人力成本上升的風險，政策監(jiān)管的風險，商業(yè)化能力不及預期的風險。
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