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PX：我們認(rèn)為當(dāng)前PX加工差高位震蕩判斷，PX絕對價格偏暖走勢。芳烴調(diào)油屬性來看，近端來看PX弱于甲苯及純苯。調(diào)油行情或在埋伏中，一季度主要關(guān)注甲苯以及純苯端美亞價差變動，目前芳烴支撐偏強(qiáng)?；久鎭砜?，1-2月份PX預(yù)計(jì)累庫，一季度PX端面臨較多需求損失，累庫幅度或需向上調(diào)整。近端供應(yīng)來看，國內(nèi)以及亞洲地區(qū)PX開工負(fù)荷變動不大，同比偏高，關(guān)注1月底以及2月亞洲地區(qū)兩套裝置重啟計(jì)劃。此外，近期隨著亞洲辛烷值修復(fù)，亞洲地區(qū)甲苯以及二甲苯調(diào)油利潤上行，關(guān)注亞洲地區(qū)PX短流程裝置動態(tài)。需求端，當(dāng)前織造及聚酯呈現(xiàn)節(jié)前備貨行情，產(chǎn)業(yè)鏈價格偏暖走勢，織造終端對于節(jié)后訂單持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。節(jié)前織造及聚酯開工符合季節(jié)性下行預(yù)期。PTA端目前一季度公布裝置檢修量增多，PX直接需求損失預(yù)期增長，累庫預(yù)期增強(qiáng)。
　　風(fēng)險點(diǎn)：原油價格波動；聚酯端負(fù)荷下滑；美國汽油需求走弱