>> 浙商證券-濤濤車業(yè)(301345)點評報告：擬5000萬-1億元回購股份；2024年新老品類有望共振放量-240204
| 上傳日期： |
2024/2/5 |
大?。?/td>
| 968KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邱世梁,王華君,何家愷 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件
2024年2月4日，公司發(fā)布股份回購方案公告
投資要點
擬5000萬-1億元回購股份，彰顯公司發(fā)展信心
根據(jù)公告，公司擬使用自有資金5000萬（含）-1億元（含）回購股份，用于未來的股權(quán)激勵，回購價格不超過人民幣87.35元/股。按照本次回購金額上限人民幣10,000萬元、回購價格上限87.35元/股進行測算，回購數(shù)量約為1,144,820股，回購股份比例約占公司總股本的1.05%。按照本次回購金額下限人民幣5,000萬元、回購價格上限87.35元/股進行測算，回購數(shù)量約572,410股，回購比例約占公司總股本的0.52%。此次回購體現(xiàn)了對公司未來發(fā)展的堅定信心和對公司價值的認可。
北美休閑車龍頭，電動低速車等新品發(fā)量開辟第二曲線
公司為北美休閑車龍頭，具備“北美品牌+中國制造”雙重優(yōu)勢，電動低速車等新品放量開辟第二增長曲線。電動高爾夫球車、電動自行車、大排量全地形車等新品放量進行中。
電動高爾夫球車：公司自有DENAGO品牌產(chǎn)品在全球頂尖高爾夫PGA展會上獲得眾多參會人員的認可和好評。目前已拓展高端經(jīng)銷商60多家，并和美國當?shù)囟嗉翌^部經(jīng)銷商達成合作意向；同時已入駐TSC商超300多家門店，后續(xù)入駐門店計劃擴展到1000多家。
大排量全地車：2024年，公司的大排量全地形車-300ATV已獲得歐盟T3B認證，在手訂單已經(jīng)陸續(xù)生產(chǎn)和出貨，將主要進入歐洲市場；550UTV已獲得EPA認證，將進入美國市場；小排量全地形車2024年計劃進入北美高端經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)。
電動自行車：雙品牌多渠道策略，已布局高端經(jīng)銷商300多家，并已進入沃爾瑪、Target、Bestbuy、Academy、Kohl's等大型商超。產(chǎn)品在北美亞馬遜的電動自行車類目中排名靠前。
加速搭建海外生產(chǎn)基地，2024年新老品類有望共振放量
越南工廠正加速推進：計劃在2024年6月左右投入生產(chǎn)，將進一步提升公司的制造實力。越南工廠主要負責特種車和電動低速車等產(chǎn)品及配件的生產(chǎn)、銷售，包括銷往美國市場的小排量全地形車。美國工廠：目前電動高爾夫球車產(chǎn)品已經(jīng)在美國工廠開始組織少量生產(chǎn)。
公司2023年經(jīng)營情況良好。我們預(yù)計伴隨新老業(yè)務(wù)的共同發(fā)力，公司2024年一季度和全年業(yè)績有望持續(xù)向好。公司原有產(chǎn)品如小排量全地形車、越野摩托車、電動平衡車、電動滑板車等隨著渠道優(yōu)化、品類拓展及產(chǎn)品升級，預(yù)計將保持平穩(wěn)增長。新產(chǎn)品如電動自行車、電動高爾夫球車和大排量全地形車等，將隨著新品放量帶來第二曲線。
盈利預(yù)測及估值
我們預(yù)計2023-2025年公司營收為21.5、29.1、39.4億元，同比增長22%、36%、35%；歸母凈利潤為2.9、3.3、4.5億，同比增長38%、14%、38%，對應(yīng)PE為18、15、11倍。看好公司憑借新品放量和渠道優(yōu)勢業(yè)績增長加速，維持“買入”評級。
風險提示：1）新品放量不及預(yù)期；2）銷售渠道拓展不及預(yù)期
|
|
