>> 國投安信期貨-聚酯周報：芳烴跟隨油價回落，乙二醇劇烈波動-240205
| 上傳日期： |
2024/2/5 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
龐春艷 |
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●行情回顧
上周，受油價回落帶動，PX價格持續(xù)走低，期貨重心降至8400附近; PTA期價跟隨PX走低至5900以下。乙二醇價格波動劇烈，周初上行至前高附近，周四周五大幅回落。短纖價格跟隨原料回落，重心降至7400附近。
●上游原料及各環(huán)節(jié)利潤
Brent原油價格重心下行至78美元/桶以下;石腦油裂解價差在90美元/噸附近震蕩，PX-石腦油價差回升至360美元/噸，PX-Brent價差升至445美元/噸。PTA現(xiàn)貨加工差小幅回落，周內在420元/噸以上，05盤.面加工差回落至340元/噸以內;乙二醇石腦油一體化路線虧損在140美元/噸以內，國內煤制保持盈利;下游聚合品虧損多有收縮。
●產(chǎn)業(yè)鏈供需
上游PX負荷升至86%，PTA回升至82%; MEG負荷平穩(wěn)，煤制小幅回落至62%以下;聚酯負荷82.8%，織造和加彈進入放假狀態(tài);滌絲庫存回升，其中POY和FDY升幅較大。
總結及策咯推薦:
下游織造進入假期狀態(tài)，聚酯開工季節(jié)性回落，下游節(jié)前進行了一定備貨，各環(huán)節(jié)原料庫存多有上升，春節(jié)期間聚酯及上游原料預計進入累庫周期。節(jié)后滌絲面臨去庫壓力，市場心態(tài)將受到訂單及聚酯廠去庫節(jié)奏影響。
油價再度回落，汽油裂差和芳烴區(qū)域價差回落, PTA檢修導致需求轉弱，PX現(xiàn)實偏弱，價格下行;節(jié)后繼續(xù)關注海外調油需求的利多預期兌現(xiàn)節(jié)奏。PTA加工差修復至中性偏高水平，絕對價格跟隨原料運行。節(jié)后聚酯去庫節(jié)奏將影響負荷回升節(jié)奏，對PTA供需面有影響。
港口到貨增加，下游節(jié)前增加備貨，乙二醇延續(xù)去庫勢頭，但去庫力度減弱。國內供應恢復，需求下滑，供需趨弱。長周期看，進口縮減及國內供應增長放緩，乙二醇低估值狀態(tài)下長線多配為主。
下游織造停工，短纖驅動有限，價格被動跟隨原料運行;關注節(jié)后短纖庫存及下游訂單表現(xiàn)。.
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