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重倉市值環(huán)比微降，家電重倉占比環(huán)比提升：
　　從持倉絕對值看，2023年Q4家電行業(yè)基金重倉股合計(jì)市值為744億元，環(huán)比下降2.5%；從持倉占比看，2023年Q4公募基金重倉SW家電板塊的總市值占比為2.71%，環(huán)比提升0.12pp，家電持倉占比有所提升。一方面，前期困擾家電行業(yè)的不利因素在2023年整體得到改善；另一方面，23Q4冰洗、小家電延續(xù)出口高景氣度，冰洗出口數(shù)量分別同比增長63.8%、37.9%、21%。從估值水平來看，當(dāng)前申萬家電指數(shù)動(dòng)態(tài)PE為12倍，安全邊際較強(qiáng)。
　　其他家電配置提升明顯：
　　從家電子行業(yè)持倉市值變化來看，2023Q4家用電器子行業(yè)重倉市值變化情況排序依次為：白電板塊重倉市值為444.4億元，環(huán)比下降3.1%，在家電行業(yè)里面占比達(dá)到59.7%，環(huán)比下降0.4pp；家電零部件板塊重倉市值為167.9億元，環(huán)比增加3.5%；小家電板塊重倉市值為58.1億元，環(huán)比下降15.8%；黑電板塊重倉市值為65.2億元，環(huán)比增加5%；廚衛(wèi)電器板塊重倉市值為4.4億元，環(huán)比下降44%；其他家電板塊重倉市值為3.8億元，環(huán)比增加39.3%。
　　關(guān)注終端需求持續(xù)向好的個(gè)股：
　　目前來看，我們建議關(guān)注四條投資主線：1）家電整體行業(yè)估值已經(jīng)位于近幾年的底部區(qū)間，我們推薦關(guān)注高股息率、經(jīng)營穩(wěn)健的龍頭標(biāo)的：美的集團(tuán)、海爾智家、格力電器、蘇泊爾；2）推薦業(yè)務(wù)多元化持續(xù)推進(jìn)，外延業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)新動(dòng)能的標(biāo)的：三花智控、盾安環(huán)境、兆馳股份等；3）推薦關(guān)注內(nèi)部運(yùn)營提效，盈利持續(xù)改善的標(biāo)的：海信家電、海信視像、長虹美菱等；4）推薦關(guān)注新興品類在海外滲透率持續(xù)提升，有望通過功能升級提升均價(jià)的掃地機(jī)器人標(biāo)的：石頭科技、科沃斯等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；終端需求修復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。