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市場表現(xiàn)：
　　上周（01.29-02.02）醫(yī)藥生物板塊整體下跌11.61%，在申萬31個行業(yè)中排第20位，跑輸滬深300指數(shù)6.98個百分點。年初至今，醫(yī)藥生物板塊整體下跌21.48%，在申萬31個行業(yè)中排第28位，跑輸滬深300指數(shù)14.15個百分點。當前，醫(yī)藥生物板塊PE估值為22.2倍，處于歷史低位水平，相對于滬深300的估值溢價為119%。上周子板塊均下跌，跌幅前三的是醫(yī)療服務(wù)、化學制藥和生物制品，分別下跌15.10%、12.97%和11.14%。個股方面，上周上漲的個股為10只（占比2.1%），漲幅前五的個股分別為三博腦科（15.3%），創(chuàng)新醫(yī)療（12.9%），惠泰醫(yī)療（9.0%），安圖生物（5.6%），諾泰生物（4.7%）。
　　市值方面，當前A股申萬醫(yī)藥生物板塊總市值為5.47萬億元，在全部A股市值占比為7.02%。成交量方面，上周申萬醫(yī)藥板塊合計成交額為2884億元，占全部A股成交額的7.63%，板塊單周成交額環(huán)比增長8.29%。主力資金方面，上周醫(yī)藥行業(yè)整體的主力資金凈流出合計為106.78億元；凈流出前五為藥明康德、同仁堂、萬泰生物、片仔癀、愛爾眼科。
　　 2023年報業(yè)績預披露分析：
　　2023業(yè)績預披露結(jié)束，申萬醫(yī)藥生物行業(yè)共244家上市公司披露業(yè)績預告或發(fā)布業(yè)績快報，占比約51%（共477家，不包括北交所公司）。其中預增+略增+扭虧的公司數(shù)量占比≥50%的子板塊有醫(yī)療設(shè)備（69%）、血液制品（67%）、中藥III（65%）和醫(yī)院（55%）；占比≤30%的子板塊有診斷服務(wù)（0%）、其他醫(yī)療服務(wù)（0%）、體外診斷（20%）、原料藥（24%）和其他生物制品（30%）。
　　化學制藥板塊：共76家公司預披露，其中預增+略增+扭虧共28家，凈利潤增速≥30%的有15家。部分傳統(tǒng)大型藥企業(yè)績穩(wěn)健，創(chuàng)新類企業(yè)多數(shù)仍持續(xù)虧損；原料藥板塊中，多家公司利潤大幅下降，主要是產(chǎn)品價格下降或計提存貨減值損失所致。
　　生物制品板塊：共34家公司預披露，其中預增+略增+扭虧共12家，凈利潤增速≥30%的有9家。血制品板塊業(yè)績整體表現(xiàn)良好；疫苗板塊業(yè)績分化明顯，百克生物、華蘭疫苗和康泰生物表現(xiàn)較好，原因分別為帶狀皰疹減毒活疫苗獲批上市、流感疫苗銷量增長、上年同期資產(chǎn)計提業(yè)績基數(shù)較低等；其他生物制品板塊，西藏藥業(yè)、雙鷺藥業(yè)、特寶生物等業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀。
　　醫(yī)療服務(wù)板塊：共30家公司預披露，其中預增+略增+扭虧共12家，凈利潤增速≥30%的有6家。CXO板塊整體承壓，成都先導、普蕊斯、諾思格、諾泰生物等業(yè)績增長較好；醫(yī)院板塊中，整體表現(xiàn)良好，多家企業(yè)扭虧或減虧；診斷服務(wù)板塊業(yè)績低迷，預披露企業(yè)全為預減或虧損，主要受同期新冠業(yè)務(wù)高基數(shù)影響。
　　醫(yī)療器械板塊：共63家公司預披露，其中預增+略增+扭虧共24家，凈利潤增速≥30%的有15家。醫(yī)療耗材板塊中，電生理、微創(chuàng)治療等高景氣度板塊公司業(yè)績增長顯著，低值耗材企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)欠佳；醫(yī)療設(shè)備板塊整體業(yè)績表現(xiàn)較好，魚躍醫(yī)療、西山科技、山外山等多家企業(yè)利潤增長顯著；體外診斷板塊整體業(yè)績表現(xiàn)較差，主要是同期高基數(shù)所致。
　　醫(yī)療商業(yè)板塊：共7家公司預披露，其中預增+略增+扭虧共3家，凈利潤增速≥30%的有1家。已披露企業(yè)數(shù)量較少，業(yè)績整體表現(xiàn)欠佳。
　　中藥板塊：共34家公司預披露，其中預增+略增+扭虧共22家，凈利潤增速≥30%的有10家。業(yè)績整體表現(xiàn)穩(wěn)健，受呼吸系統(tǒng)疾病高發(fā)等因素的影響，多家品牌企業(yè)業(yè)績增長良好。
　　投資建議：
　　上周醫(yī)藥生物板塊表現(xiàn)持續(xù)低迷，跑輸大盤指數(shù)，板塊估值收斂到2018年以來的最低位水平。2023年報業(yè)績預披露結(jié)束，各子板塊受行業(yè)政策、供需關(guān)系變化等影響，業(yè)績表現(xiàn)分化明顯；其中，中藥、醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)院和血制品等細分子板塊業(yè)績整體表現(xiàn)良好。當前板塊處于多重底部區(qū)間，近期的非理性快速下跌，使得板塊底部進一步得到夯實，中長期投資價值顯著。一方面，建議關(guān)注高景氣細分賽道、成長性良好、一季報有望超預期的相關(guān)細分板塊及個股；另一方面，建議關(guān)注低估值高股息、有央國企市值管理預期的相關(guān)細分板塊及個股。
　　個股推薦組合：特寶生物、博雅生物、百誠醫(yī)藥、貝達藥業(yè)、老百姓、麗珠集團、康泰生物；
　　個股關(guān)注組合：益豐藥房、羚銳制藥、信邦制藥、諾泰生物、微電生理-U、科倫藥業(yè)、華廈眼科等。
　　風險提示：政策風險；業(yè)績風險；事件風險。