>> 華泰期貨-鉛日報：社庫緩慢累積，鉛價震蕩運行-240206
| 上傳日期： |
2024/2/6 |
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| 566KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
受春節(jié)假期影響，鉛下游企業(yè)陸續(xù)開始減產(chǎn)放假，預(yù)計后續(xù)消費走弱，對鉛價上方造成壓力，但原料端廢電瓶和礦端緊張的情況或為鉛價提供一定的成本支撐，短期建議高拋低吸思路為主。
核心觀點
■鉛市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為0.71美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日持平為16050元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為15元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至-125元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至-125元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至125元/噸。鉛精廢價差較前一交易日持平為0元/噸，廢電動車電池較前一交易日持平為9925元/噸，廢白殼較前一交易日持平為9150元/噸，廢黑殼較前一交易日持平為9675元/噸。
期貨方面：2月5日滬鉛主力合約開于16180元/噸，收于16205元/噸，較前一交易日收平，全天交易日成交34212手，較前一交易日減少2082手，全天交易日持倉55881手，較前一交易日減少2768手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到16250元/噸，最低點達到16155元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于16205元/噸，收于16150元/噸，較昨日午后收盤跌55元/噸，夜間震蕩。
臨近春節(jié)，部分原生鉛與再生鉛中大型企業(yè)在春節(jié)期間不放假，而下游鉛蓄電池企業(yè)基本將全面放假，社會庫存緩慢累積。供應(yīng)方面，進口礦成交極少，市場觀望情緒濃厚。國內(nèi)鉛精礦市場延續(xù)偏緊，鉛精礦加工費處于低位。部分原生鉛煉廠檢修結(jié)束，并逐步恢復(fù)供貨。消費方面，大部分鉛蓄電池企業(yè)已經(jīng)進入春節(jié)停工放假狀態(tài)，春節(jié)期間鉛蓄電池企業(yè)基本放假，預(yù)計鉛蓄電池企業(yè)開工率維持低位。
庫存方面：截至2月5日，SMM鉛錠庫存總量為4.43萬噸，較上周同期增加0.08萬噸。截止2月5日，LME鉛庫存為130350噸，較上一交易日增加4575噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
■風險
1、國內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費不及預(yù)期3、海外流動性收緊
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