| 上傳日期： |
2024/2/6 |
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| 899KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
何緬南 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2024年1月百強(qiáng)銷售金額單月同比-36%，銷售面積單月同比-40%。
1）2024年1月，TOP10/20/50/100房企的全口徑銷售金額、全口徑銷售面積分別為1,156億元、1,661億元、2,205億元、2,555億元；667萬平、937萬平、1,244萬平、1,445萬平，當(dāng)月同比分別為-33.8%、-34.3%、-35.6%、-36.0%；-42.1%、-39.7%、-39.5%、-39.8%。
2）2023全年，TOP10/20/50/100房企的全口徑銷售金額、全口徑銷售面積分別為26,380億元、37,366億元、50,710億元、60,064億元；15,285萬平、21,400萬平、28,406萬平、33,499萬平，累計同比分別為-13.2%、-14.5%、-16.3%、-17.7%；-22.9%、-22.7%、-25.7%、-25.7%。
3）2024年1月，20家主流重點房企全口徑銷售金額同比均為負(fù)值，其中表現(xiàn)前三名為：濱江集團(tuán)（全口徑銷售金額-14.3%，權(quán)益銷售金額-18.7%）、中海地產(chǎn)（全口徑銷售金額-16.0%，權(quán)益銷售金額-19.1%）、建發(fā)房產(chǎn)（全口徑銷售金額-22.4%，權(quán)益銷售金額-19.2%）。
2024年1月光大核心30城商品住宅(不含保障)成交金額同比-17.3%，成交面積同比-12.2%，成交均價同比-5.8%。
1）2024年1月，光大核心30城商品住宅(不含保障)成交金額為2,678億元，同比-17.3%，其中北上廣深杭蓉成交金額1,308億元，同比-27.7%，余下二線24城成交金額1,371億元，同比-4.2%。
2）2024年1月，光大核心30城商品住宅(不含保障)成交面積為1,148萬㎡，同比-12.2%，其中，北上廣深杭蓉成交面積352萬㎡，同比-15.1%，余下二線24城成交面積796萬㎡，同比-10.8%。
3）2024年1月，光大核心30城商品住宅(不含保障)成交均價為23,325元/㎡，同比-5.8%，其中，北上廣深杭蓉成交均價為37,128元/㎡，同比-14.7%，余下二線24城成交均價為17,217元/㎡，同比+7.4%。
投資建議：當(dāng)前，我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系已發(fā)生重大變化，2024開年，監(jiān)管層繼續(xù)積極優(yōu)化房地產(chǎn)政策，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。從供給側(cè)看，監(jiān)管提出金融業(yè)支持房地產(chǎn)責(zé)無旁貸，繼續(xù)通過信貸、債券、股權(quán)等綜合方式支持房地產(chǎn)融資，強(qiáng)調(diào)不同所有制房企融資“一視同仁”，建立城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制，提升經(jīng)營性物業(yè)貸抵押率及用途等，優(yōu)質(zhì)房企融資性現(xiàn)金流有望提升；從需求側(cè)看，住建部提出充分賦予城市房地產(chǎn)調(diào)控自主權(quán)，地方政府“因城施策”加大需求側(cè)購房支持力度，包括優(yōu)化“認(rèn)房認(rèn)貸”，下調(diào)首付比例及按揭利率，進(jìn)一步優(yōu)化限購范圍和普通住宅標(biāo)準(zhǔn)，對多孩家庭和人才購房給予進(jìn)一步支持等；預(yù)計隨著地方政府樓市調(diào)控自主性的進(jìn)一步提升，2024年樓市的城市分化和區(qū)域分化或進(jìn)一步加劇。
投資建議關(guān)注三條主線：1）看好具備片區(qū)綜合開發(fā)能力，有機(jī)會參與超大特大城市的城市更新，市占率有望提升的穩(wěn)健龍頭房企，建議關(guān)注招商蛇口、保利發(fā)展、中國金茂、中國海外發(fā)展、越秀地產(chǎn)、華發(fā)股份、中國海外宏洋集團(tuán)、萬科A/萬科企業(yè)、濱江集團(tuán)。2）消費類商業(yè)公募REIT積極推進(jìn)，看好先發(fā)布局多元賽道，存量資產(chǎn)資源豐富，在商業(yè)地產(chǎn)賽道具備核心競爭力的房企，建議關(guān)注華潤置地、龍湖集團(tuán)、新城控股。3）看好我國產(chǎn)業(yè)園步入存量改革+創(chuàng)新發(fā)展期，逐步邁向?qū)I(yè)化運營發(fā)展，公募REITs利于產(chǎn)業(yè)園資產(chǎn)重估，建議關(guān)注上海臨港。
風(fēng)險分析：房地產(chǎn)行業(yè)寬松政策推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險，房地產(chǎn)市場需求不及預(yù)期風(fēng)險，房地產(chǎn)企業(yè)項目竣工不及預(yù)期風(fēng)險，房地產(chǎn)企業(yè)多元化業(yè)務(wù)經(jīng)營不佳風(fēng)險等。
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