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市場(chǎng)層面上，低估值央國(guó)企主線逐步兌現(xiàn)央國(guó)企近期超額收益明顯，2024投資主線逐步演繹。2024年價(jià)值風(fēng)格有望延續(xù)，小盤轉(zhuǎn)大盤可能性較高，低估值央國(guó)企作為大盤價(jià)值代表有望勝出；低估值央國(guó)企未來提升權(quán)益乘數(shù)的空間較大，業(yè)績(jī)提升確定性更高。
　　政策層面上，國(guó)企改革推動(dòng)央國(guó)企提質(zhì)增效近年來國(guó)家全方位助推央國(guó)企改革，首次將市值管理納入考核，引導(dǎo)重視上市公司內(nèi)在價(jià)值和市場(chǎng)表現(xiàn)；“一利五率”考核體系推動(dòng)中央企業(yè)加快實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展；證監(jiān)會(huì)擬推動(dòng)分紅改革，國(guó)企分紅穩(wěn)定，優(yōu)勢(shì)突出；全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革正式啟動(dòng)，凸顯國(guó)企永續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值。
　　產(chǎn)業(yè)層面上，國(guó)企肩負(fù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壓艙石作用改革深化背景下，國(guó)企經(jīng)營(yíng)韌性較強(qiáng)，國(guó)家安全重要性提升。同時(shí)，“十四五”規(guī)劃綱要確立了科技創(chuàng)新的核心地位，國(guó)有企業(yè)在科技領(lǐng)域有望發(fā)揮引領(lǐng)作用。在國(guó)內(nèi)政策的推動(dòng)下，國(guó)企持續(xù)夯實(shí)ESG建設(shè)，帶頭承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。
　　國(guó)企優(yōu)選指數(shù)：南方富時(shí)中國(guó)國(guó)企開放共贏指數(shù)南方富時(shí)中國(guó)國(guó)企開放共贏指數(shù)指數(shù)成分股行業(yè)屬性鮮明聚焦石油石化、建筑、通信相關(guān)行業(yè)，近年來取得了不錯(cuò)的收益，長(zhǎng)期配置價(jià)值顯現(xiàn)。標(biāo)的指數(shù)當(dāng)前的市盈率、市銷率均處于2018年末以來較低水平。截至2024年1月29日，富時(shí)中國(guó)國(guó)企開放共贏指數(shù)的市盈率和市銷率分別為10.53、0.66，分別位于2018年12月28日以來數(shù)據(jù)的47.00%、60.10%分位。
　　南方富時(shí)中國(guó)國(guó)企開放共贏ETF（517180）由南方基金管理股份有限公司于2021年12月17日成立，當(dāng)年12月28日上市發(fā)行的跟蹤富時(shí)中國(guó)國(guó)企開放共贏指數(shù)的ETF產(chǎn)品，2024年初以來規(guī)模提升明顯，截至2024年1月31日規(guī)模達(dá)10.14億元。該產(chǎn)品管理費(fèi)率0.25%，托管費(fèi)率0.05%，低于同類產(chǎn)品平均水平。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告所有分析均基于公開信息，不構(gòu)成任何投資建議；若市場(chǎng)環(huán)境或政策因素發(fā)生不利變化將可能造成行業(yè)發(fā)展表現(xiàn)不及預(yù)期；報(bào)告采用的樣本數(shù)據(jù)有限，存在樣本不足以代表整體市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，且數(shù)據(jù)處理統(tǒng)計(jì)方式可能存在誤差；過往業(yè)績(jī)不代表未來表現(xiàn)；歷史規(guī)律總結(jié)僅供參考，或不會(huì)完全重演