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投資要點(diǎn)：
　　關(guān)注地產(chǎn)后周期板塊春節(jié)后315及開門紅反饋，2024Q1有望實(shí)現(xiàn)低基數(shù)高增長(zhǎng)。受地產(chǎn)環(huán)境影響，家居板塊整體估值處在歷史底部，市場(chǎng)悲觀預(yù)期充分體現(xiàn)，估值筑底企穩(wěn)，安全邊際較高。展望2024年，隨著地產(chǎn)政策催化落地以及2023年竣工周期傳導(dǎo)，春節(jié)后開門紅疊加315營(yíng)銷活動(dòng)有望帶動(dòng)需求邊際回暖，市場(chǎng)集中度有望向頭部整合。建議關(guān)注家居板塊優(yōu)質(zhì)龍頭歐派家居、顧家家居、志邦家居以及瑞爾特（自主品牌持續(xù)拓展，代工表現(xiàn)穩(wěn)?。?、奧普家居（高股息標(biāo)的、分紅政策有望延續(xù)）。
　　出口鏈建議后續(xù)關(guān)注業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)+低估值標(biāo)的。受益于下游去庫(kù)基本完成，訂單逐步恢復(fù)至正常節(jié)奏，細(xì)分品類出口代工企業(yè)及自主品牌出海企業(yè)呈現(xiàn)訂單端邊際改善，在2023年單季度低基數(shù)影響下，2024年有望實(shí)現(xiàn)逐季度相對(duì)較好的表觀增長(zhǎng)，全年增長(zhǎng)確定性相對(duì)較強(qiáng)。隨著降息預(yù)期逐步落地，有望帶來需求端進(jìn)一步改善預(yù)期，或存在一定的補(bǔ)庫(kù)可能性。在當(dāng)前景氣度邊際改善的情況下，建議積極關(guān)注回調(diào)后低估值+業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的出口代工細(xì)分龍頭、積極拓展海外自主品牌跨境電商或線下渠道的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。建議關(guān)注建霖家居、松霖科技、依依股份、致歐科技、樂歌股份。
　　消費(fèi)類輕工板塊建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)國(guó)貨品牌。優(yōu)質(zhì)國(guó)貨品牌通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)、把握電商新零售渠道風(fēng)口、拓展品類及業(yè)務(wù)培育第二增長(zhǎng)曲線等方式，持續(xù)提升份額、擴(kuò)大規(guī)模。建議關(guān)注百亞股份（電商及外圍渠道增長(zhǎng)靚麗，產(chǎn)品升級(jí)持續(xù)推進(jìn)）、晨光股份（精品文創(chuàng)業(yè)績(jī)恢復(fù)+傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健向上）、公牛集團(tuán)（轉(zhuǎn)換器產(chǎn)品升級(jí)+墻開空間可觀）。
　　造紙板塊關(guān)注提價(jià)落地預(yù)期盈利改善的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。近期文化紙企業(yè)持續(xù)發(fā)布漲價(jià)函，預(yù)計(jì)節(jié)后進(jìn)入文化紙需求旺季，提價(jià)有望得到落實(shí)。建議關(guān)注成本優(yōu)勢(shì)明顯優(yōu)質(zhì)標(biāo)的太陽紙業(yè)、華旺科技。
　　行業(yè)評(píng)級(jí)及投資建議：當(dāng)前家居板塊整體估值處于低位，后續(xù)基本面若回暖，疊加家居政策落地，有望對(duì)板塊情緒形成正向催化，帶動(dòng)板塊估值修復(fù)。維持輕工行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)，建議配置主線為“地產(chǎn)后周期+出口鏈細(xì)分龍頭+造紙龍頭”。建議組合：歐派家居、顧家家居、志邦家居、裕同科技、太陽紙業(yè)、共創(chuàng)草坪、晨光股份、奧普家居。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)，地產(chǎn)銷售修復(fù)不達(dá)預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。