>> 財信證券-晨會紀要-240207
| 上傳日期： |
2024/2/7 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄒建軍 |
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【市場策略】市場長陽反彈，成長板塊明顯修復(fù)
黃紅衛(wèi)（S0530519010001）
一、市場層面
?。?）分市場來看，代表全部A股的萬得全A指數(shù)漲4.40%，收于3934.95點，代表藍籌股的上證指數(shù)漲3.23%，收于2789.49點，代表硬科技的科創(chuàng)50指數(shù)漲6.50%，收于720.8點，代表創(chuàng)新成長的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲6.71%，收于1667.45點，代表創(chuàng)新型中小企業(yè)的北證50指數(shù)漲9.50%，收于814.41點，總體來看，創(chuàng)新型中小企業(yè)風(fēng)格跑贏，但藍籌板塊風(fēng)格跑輸。（2）分規(guī)模來看，代表超大盤股的上證50指數(shù)漲2.82%，收于2318.84點，代表大盤股的中證100指數(shù)漲3.44%，收于3147.3點，代表中大盤股的滬深300指數(shù)漲3.48%，收于3311.69點，代表中盤股中證500指數(shù)漲7.75%，收于4805.9點，代表小盤股的中證1000指數(shù)漲6.97%，收于4592.44點，總體來看，中盤股板塊風(fēng)格跑贏，但超大盤股板塊風(fēng)格跑輸。（3）分行業(yè)來看，醫(yī)藥生物、電子、國防軍工漲幅居前，銀行、綜合、煤炭漲幅居后。（4）分主題來看，肝素鈉指數(shù)、最小市值指數(shù)、新冠抗原檢測指數(shù)漲幅居前。
二、估值層面
截止目前，以日頻數(shù)據(jù)計算，上證指數(shù)市盈率（TTM）估值為12倍，處于歷史后10.67%分位，市凈率（LF）估值為1.17倍，處于歷史后0.09%分位；科創(chuàng)50指數(shù)市盈率（TTM）估值為39.19倍，處于歷史后7.13%分位，市凈率（LF）估值為3.31倍，處于歷史后0.5%分位；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)市盈率（TTM）估值為24.64倍，處于歷史后0.21%分位，市凈率（LF）估值為3.34倍，處于歷史后8.82%分位；萬得全A市盈率（TTM）估值為15.05倍，處于歷史后16.06%分位，市凈率（LF）估值為1.33倍，處于歷史后0.03%分位；北證50指數(shù)市盈率（TTM）估值為21.71倍，處于歷史后67.21%分位，市凈率（LF）估值為2.31倍，處于歷史后10.85%分位。
三、資金層面
萬得全A指數(shù)共有3824家公司上漲，共有1464家公司下跌，其中漲停公司163家，跌停公司161家，全市場成交額9359.12億元，較上一交易日增加509.61億元。上一交易日，北向資金全天共計凈流入126.04億元，其中滬股通凈流入60.13億元，深股通凈流入65.91億元。
四、市場策略
市場長陽反彈，成長板塊明顯修復(fù)。在市場杠桿資金初步出清后，周二A股及港股市場迎來放量大陽，投資者情緒明顯扭轉(zhuǎn)，風(fēng)險偏好大幅提升，成長板塊重新迎來資金加倉，科創(chuàng)50指數(shù)大漲6.50%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲6.71%，北證50指數(shù)大漲9.50%，指數(shù)收盤接近日內(nèi)高點，預(yù)示著春節(jié)前仍有一定反彈動能。從估值來看，此前萬得全A指數(shù)跌破“一級底部”，市場已充分定價經(jīng)濟基本面情況，且嚴重超跌，情緒面、技術(shù)面、估值面均存在一定修復(fù)動力。但中長期來看，市場走勢仍需等待經(jīng)濟基本面好轉(zhuǎn)信號出現(xiàn)，短期暫看反彈行情，反轉(zhuǎn)信號仍需繼續(xù)等待觀察。
總體而言，當(dāng)下經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不牢固，結(jié)合中央經(jīng)濟工作會議“穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破”政策基調(diào)來看，預(yù)計2024年GDP預(yù)期目標(biāo)或在5%左右，經(jīng)濟將以自然修復(fù)、溫和復(fù)蘇為主，上市公司業(yè)績復(fù)蘇節(jié)奏或偏慢。2024年在社會預(yù)期改善、流動性合理充裕、預(yù)計美聯(lián)儲降息落地的背景下，A股估值具備向常態(tài)化水平回歸的基礎(chǔ)。展望2024年第一季度，中國將處于緩慢復(fù)蘇階段，經(jīng)濟上行、通脹低位，短期內(nèi)決定市場走勢的關(guān)鍵點是政策發(fā)力之下風(fēng)險偏好提升、投資者預(yù)期邊際改善的可持續(xù)性。當(dāng)前，股債相對回報率已經(jīng)處于歷史高位，從中長期來看股票資產(chǎn)配置的價值已經(jīng)凸顯，建議把握結(jié)構(gòu)性機會，重點關(guān)注成長風(fēng)格：
?。?）TMT板塊。一方面，當(dāng)下全球處于人工智能產(chǎn)業(yè)浪潮期，預(yù)計將催生新的產(chǎn)業(yè)鏈及商業(yè)模式；另一方面，中國正處于產(chǎn)業(yè)鏈自主可控關(guān)鍵時期，科技行業(yè)將迎來快速發(fā)展。TMT板塊可關(guān)注軟件端的計算機、應(yīng)用端的傳媒。
?。?）新能源賽道。全球新能源革命方興未艾，國內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)雖然具備全球優(yōu)勢，但板塊明顯超跌，存在較大估值修復(fù)潛力，可關(guān)注光伏、新能源車、鋰電池等賽道；
?。?）生物醫(yī)藥板塊。目前醫(yī)藥板塊已充分反映集采、醫(yī)療反腐等政策帶來的壓力。隨著美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫、行業(yè)景氣度回升，生物醫(yī)藥板塊有望迎來估值及業(yè)績修復(fù)，例如創(chuàng)新藥、CXO；
?。?）外資重倉板塊。隨著美聯(lián)儲降息、中美關(guān)系回暖、市場預(yù)期改善，預(yù)計2024年外資將重新流入A股，關(guān)注外資青睞的白酒、家電等板塊。
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