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策略摘要
　　建議暫觀望。期貨盤面窄幅震蕩，現(xiàn)貨市場價格大穩(wěn)小動。近期較多聚烯烴裝置開停車，總開工率小幅提升，石化庫存維持低位，持續(xù)去庫，預計節(jié)后大幅累庫。PDH制PP生產(chǎn)利潤跌破盈虧平衡線，成本支撐尚可。隨著春節(jié)假期臨近，供應商以及下游終端企業(yè)進入放假階段，市場交投氣氛冷清。LL進口窗口關(guān)閉，PP進口窗口關(guān)閉，出口窗口打開。供需雙弱，預計聚烯烴節(jié)前橫盤整理為主。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　庫存方面，石化庫存55萬噸，較上一日去庫1萬噸。
　　基差方面，LL華東基差在-90元/噸，PP華東基差在-100元/噸。
　　生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，原油連續(xù)下行后底部震蕩，原油制PP生產(chǎn)利潤維持虧損，原油制LL生產(chǎn)利潤保持盈利，PDH制PP生產(chǎn)利潤跌破盈虧平衡線，成本支撐尚可。
　　獨山子石化30 PE裝置、寧夏寶豐50 PP裝置、東莞巨正源30 PP裝置重啟。茂名石化25 PE裝置、廣西鴻宜15 PP裝置停車檢修。PE、PP開工率小幅提升。
　　進出口方面，LL進口窗口關(guān)閉，PP進口窗口關(guān)閉，PP出口窗口打開。
　　■策略
　?。?）單邊：無。
　?。?）跨期：無。
　　■風險
　　地緣政治影響，原油價格波動，下游需求恢復情況。