>> 華泰期貨-鎳不銹鋼日報：市場氛圍冷清，鎳價低位運(yùn)行-240207
| 上傳日期： |
2024/2/7 |
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| 807KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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鎳品種：
02月06日滬鎳主力合約2403開于124860元/噸，收于124960元/噸，較前一交易日收盤上漲0.08%，當(dāng)日成交量為157341手，持倉量為87278手。昨日夜盤滬鎳主力合約開于123860元/噸，收于124290元/噸，較昨日午后收盤下跌0.54%。
昨日滬鎳主力合約價格弱勢震蕩，春節(jié)假期即將到來，精煉鎳貿(mào)易商節(jié)前收尾工作多已完成并已開始休假，隨著貨運(yùn)陸續(xù)停止，市場成交氛圍冷清，節(jié)前現(xiàn)貨資源收緊，當(dāng)前供需雙弱，現(xiàn)貨升水小幅探漲。昨日金川鎳升水上漲250元/噸至4300元/噸，進(jìn)口鎳升水持平為-50元/噸，鎳豆升水持平為-3500元/噸。昨日滬鎳倉單增加254噸至12009噸，LME鎳庫存增加78噸至71802噸。
鎳觀點：
鎳處于較低庫存、弱預(yù)期、低利潤的格局之中。當(dāng)前鎳供需偏空，鎳供應(yīng)維持高位，但消費(fèi)未見起色，過剩格局持續(xù)，當(dāng)前原生鎳已處于全面過剩狀態(tài)，精煉鎳國內(nèi)庫存、LME庫存持續(xù)累積，鎳產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)充裕，并且當(dāng)前成本端鎳鐵、硫酸鎳價格偏弱，外購原料生產(chǎn)電鎳成本較之于2023年9-11月份明顯下挫，鎳中線以維持逢高賣出套保思路對待。當(dāng)前鎳產(chǎn)業(yè)利潤整體偏低，鎳價大幅下行的主動性不足。鎳價相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)的估值處于合理水平，近期鎳價或偏弱震蕩運(yùn)行。
鎳策略：
中性。
■風(fēng)險：
精煉鎳項目進(jìn)展不及預(yù)期，鎳主產(chǎn)國供應(yīng)變動。
304不銹鋼品種：
02月06日不銹鋼主力合約2403開于13600元/噸，收于13615元/噸，較前一交易日收盤下跌0.11%，當(dāng)日成交量為95363手，持倉量為61617手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開于13635元/噸，收于13645元/噸，較昨日午后收盤上漲0.22%。
昨日不銹鋼期貨價格偏弱震蕩，不銹鋼現(xiàn)貨價格持穩(wěn)運(yùn)行，目前大多貿(mào)易商處于春節(jié)假期階段，物流基本停運(yùn)，整個市場基本處于休市狀態(tài)，現(xiàn)貨銷售停滯，不銹鋼現(xiàn)貨升水繼續(xù)上調(diào)。昨日無錫市場不銹鋼基差上漲90元/噸至485元/噸，佛山市場不銹鋼基差上漲90元/噸至485元/噸，SS期貨倉單增加2050噸至75296噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價持平為932.5元/鎳點。
■不銹鋼觀點：
12月份300系不銹鋼產(chǎn)量明顯回升，終端消費(fèi)未有明顯改善。1月上旬不銹鋼盤面價格回升，不銹鋼廠、鎳鐵廠利潤情況明顯改善，下旬隨著盤面價格回落，不銹鋼廠、鎳鐵廠利潤再度轉(zhuǎn)差，而且當(dāng)前臨近春節(jié)假期，部分不銹鋼廠便計劃停產(chǎn)檢修，預(yù)計1-2月份不銹鋼產(chǎn)量或有小幅回落。不過受成本支撐，短期來看不銹鋼價格或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，不過不銹鋼中線產(chǎn)能充裕，后期產(chǎn)量增長潛力大，中線供應(yīng)端對不銹鋼價格上行空間形成抑制，而且當(dāng)前成本端價格重心仍偏低，長期來看不銹鋼價格或隨成本端價格偏弱運(yùn)行。
■不銹鋼策略：
中性。
■風(fēng)險：
印尼政策變化。
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