>> 華泰期貨-銅日報：過節(jié)氣氛漸濃，銅價維持震蕩-240207
| 上傳日期： |
2024/2/7 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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核心觀點
銅市場分析
期貨行情：
2月6日，滬銅主力合約開于68,360元/噸，收于68,060元/噸，較前一交易日收盤下降0.84%。當日成交量為60,918手，持倉量為131,099手。
昨日夜盤滬銅主力合約開于68,020元/噸，收于67,800元/噸，較昨日午后收盤下降0.01%。
現(xiàn)貨情況：
據(jù)SMM調(diào)研顯示，昨日由于臨近節(jié)前年味漸濃，市場仍有少部分持貨商進行報盤，然受物流影響，現(xiàn)貨交易較少。主流交易時段內(nèi)主流平水銅報平水價格-升水20元/噸難聞成交，好銅如CCC-P，金川大板報升水20-40元/噸部分成交。濕法銅報貼水60元/噸-貼水30元/噸少量成交。
觀點：
宏觀方面，美聯(lián)儲官員梅斯特稱仍傾向于2024年進行三次降息，不愿提供降息的時間安排，認為沒有降息的急迫性。過早降息將是一個錯誤。明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利認為通脹形勢明顯好轉(zhuǎn)，但還需更多進步。國內(nèi)方面，中美經(jīng)濟工作組在京舉行第三次會議，就兩國宏觀經(jīng)濟形勢及政策、二十國集團財金合作、發(fā)展中國家債務、產(chǎn)業(yè)政策等議題進行交流。
礦端方面，據(jù)Mysteel訊，上周銅精礦市場價格較為混亂，成交差距顯著拉大，低值存在20美元低位成交。本周冶煉廠挺價明顯，多家煉廠回盤50美元/干噸。市場活躍度整體下滑，現(xiàn)貨市場偏安靜。供應端與需求端基本都保持穩(wěn)定的運營狀態(tài)。據(jù)外電2月4日消息，周末發(fā)布的一項研究顯示，到2032年，智利采礦業(yè)將需要超過3.2萬個新的專業(yè)人士。該國是全球最大的銅生產(chǎn)國兼第二大鋰生產(chǎn)國。
冶煉方面，上漲國內(nèi)電解銅產(chǎn)量24.2萬噸，環(huán)比減少0.1萬噸。周內(nèi)產(chǎn)量減少主因部分冶煉廠因原料緊張減產(chǎn)，其他冶煉廠正常高產(chǎn)，因此冶煉廠小幅減少。
消費方面，上周周內(nèi)銅價繼續(xù)上揚，日內(nèi)一度上觸70000元/噸后表現(xiàn)回落，下游畏高謹慎觀望情緒顯現(xiàn)。且部分加工企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)放假，備貨動作基本漸入尾聲，市場消費逐漸走弱，僅少數(shù)下游逢低剛需采購，需求下滑明顯。
庫存方面，LME庫存較前一交易日下降0.01萬噸13.88萬噸。SHFE倉單較前一交易日上漲0.67萬噸3.46萬噸。SMM社會庫存上漲1.10萬噸至12.30萬噸。
國際銅與倫銅方面，昨日比價收于7.19，較前一交易日下降0.17%。
總體而言，目前國內(nèi)消費進入淡季，疊加美元呈現(xiàn)持續(xù)走強，對整個有色板塊形成一定壓制，因此當下銅價難有強勁表現(xiàn)，不過目前庫存水平仍然偏低，并且供應端干擾不斷，而節(jié)后需求復蘇之際行情則仍然向好機會，因此操作上目前仍然建議以逢低買入套保為主。
■策略
銅：謹慎偏多
套利：暫緩
期權(quán)：賣出看跌@66,500元/噸
■風險
需求持續(xù)偏弱
美元持續(xù)走高
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