>> 東莞證券-有色金屬行業(yè)事件點評：2024年第一批稀土指標下達，供給增速有所放緩-240207
| 上傳日期： |
2024/2/7 |
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| 217KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
許正堃 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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事件：
2月6日，工業(yè)和信息化部、自然資源部下達2024年第一批稀土開采、冶煉分離總量控制指標的通知，指標分配于中國稀土集團有限公司、中國北方稀土（集團）高科技股份有限公司。
點評：
2024年第一批稀土指標下達，增速有所放緩。2024年第一批稀土開采、冶煉分離總量控制指標分別為135,000噸、127,000噸，分配于中國稀土集團與北方稀土集團。其中，開采指標方面，中國稀土集團巖礦型輕稀土30,280噸，中重離子型稀土10,140噸，北方稀土集團巖礦型輕稀土94,580噸；冶煉分離指標方面，中國稀土集團38,990噸，北方稀土集團88,010噸?？傮w來看，2024年第一批稀土指標增速有所放緩，開采指標同比增加12.50%，較2023第一批指標增速收窄6.55個百分點；冶煉分離指標同比增加10.43%，較2023年第一批指標增速收窄7.88個百分點。細分來看，本次輕稀土指標合計為124,860噸，同比增加14.49%，中重稀土指標合計10,140噸，同比下降7.34%。
按需供給，合理分配。我國稀土指標按照“按需供給”的原則進行分配，國家嚴格把控稀土供給端，并持續(xù)深化供給側(cè)改革，加速稀土資源整合，以促進產(chǎn)品價格相對穩(wěn)定，保障供應鏈安全暢通。2024年稀土指標同比繼續(xù)增長，反映出國家對稀土行業(yè)發(fā)展的積極態(tài)度。展望2024全年，在“按需供給”的背景下，國家會根據(jù)下游需求情況合理對稀土集團分配開采冶煉指標，結(jié)合中國稀土企業(yè)實際開采及冶煉情況，預計未來整體稀土分配指標難有較大提升，2024年稀土行業(yè)供過于求的態(tài)勢有望得到緩解。
持續(xù)關(guān)注終端需求恢復情況。今年一月，工信部提出，要聚焦稀土、光伏、新能源汽車、5G等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈，鍛造一批“殺手锏”技術(shù)。隨著稀土的新能源屬性持續(xù)強化，其產(chǎn)業(yè)鏈終端需求改善值得期待。具體來看，新能源汽車市場延續(xù)景氣，作為稀土下游最大的需求領(lǐng)域，國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷兩旺持續(xù)為稀土需求托底。2023年以來，機器人概念爆火，稀土永磁作為機器人中電機的重要材料出現(xiàn)聯(lián)動上漲，隨著國內(nèi)外廠商加速技術(shù)更迭，國內(nèi)政策持續(xù)助推，人形機器人及工業(yè)機器人的前景樂觀。“雙碳”政策驅(qū)動下，風電得到快速發(fā)展，作為直驅(qū)及半直驅(qū)風力發(fā)電機的關(guān)鍵材料部件，風電用稀土有望持續(xù)增長。
投資建議。稀土是高科技領(lǐng)域多種功能性材料的關(guān)鍵元素，作為“工業(yè)維生素”可大幅提升對應產(chǎn)品的性能。稀土行業(yè)在國家持續(xù)規(guī)范整治下，發(fā)展環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，行業(yè)整合進程加快，產(chǎn)品議價能力有望提升。供給端國家嚴格把控開采、冶煉指標，需求端隨著終端產(chǎn)品向著高端制造、綠色環(huán)保、新能源新材料等領(lǐng)域邁進，稀土及磁材行業(yè)的前景持續(xù)看好，雖然部分領(lǐng)域有棄用稀土的傳聞，但稀土電機憑借著成熟技術(shù)與高性能將依舊作為新能源市場的主流。建議關(guān)注受益于稀土行業(yè)整合、新能源汽車及機器人業(yè)務發(fā)展良好的相關(guān)企業(yè)：中國稀土（000831.SZ）、北方稀土（600111.SH）、廣晟有色（600259.SH）、金力永磁（300748.SZ）、正海磁材（300224.SZ）。
風險提示。宏觀經(jīng)濟波動風險；產(chǎn)品價格風險；海外稀土供給超預期的風險；安全生產(chǎn)及環(huán)保風險；在建項目進程不及預期的風險；下游需求不及預期的風險
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