>> 浙商證券-金風(fēng)科技(002202)點評報告：發(fā)布“質(zhì)量回報雙提升”研究方案，看好風(fēng)機龍頭投資價值-240207
| 上傳日期： |
2024/2/8 |
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| 385KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張雷,陳明雨,盧書劍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
推動落實“質(zhì)量回報雙提升”行動方案，彰顯股東回報意識。
2024年2月5日，公司發(fā)布公告，推動落實“質(zhì)量回報雙提升”行動方案，具體舉措包括：1）聚焦風(fēng)電主業(yè)，實現(xiàn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；2）堅持創(chuàng)新驅(qū)動增長，做有未來的企業(yè)；3）穩(wěn)健經(jīng)營，持續(xù)穩(wěn)定現(xiàn)金分紅；4）夯實治理，提升規(guī)范運作水平；5）完善信息披露，堅持以投資者需求為導(dǎo)向。公司牢固樹立回報股東意識，持續(xù)踐行“質(zhì)量回報雙提升”。
深耕風(fēng)電行業(yè)，整機制造+風(fēng)場開發(fā)+風(fēng)電服務(wù)三輪驅(qū)動
公司系國內(nèi)最早進入風(fēng)力發(fā)電設(shè)備制造領(lǐng)域的企業(yè)之一，公司深耕風(fēng)力發(fā)電領(lǐng)域，目前擁有風(fēng)機制造、風(fēng)電服務(wù)、風(fēng)電場投資與開發(fā)三大主營業(yè)務(wù)。在風(fēng)電整機制造方面，據(jù)伍德麥肯茲統(tǒng)計，公司2022年風(fēng)電新增裝機容量為12.5GW，排名全球第一，整機銷售制造全球領(lǐng)先。在風(fēng)場運營方面，截止2023年三季度末，公司全球累計權(quán)益并網(wǎng)裝機容量7.26GW，權(quán)益在建風(fēng)電場容量2.92GW。在風(fēng)場服務(wù)方面，公司關(guān)注機組運行維護和風(fēng)電場運營管理方面的數(shù)字化應(yīng)用，運用覆蓋全國范圍內(nèi)的運維保障體系，截止2023年二季度末公司風(fēng)電場資產(chǎn)管理服務(wù)規(guī)模已達(dá)15.88GW，公司后服務(wù)業(yè)務(wù)在運項目容量29.60GW。
穩(wěn)定現(xiàn)金分紅，積極回報投資者
公司關(guān)注投資者長期、持續(xù)的收益和回報，在實現(xiàn)自身發(fā)展的同時，連續(xù)多年采取積極、穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅政策。上市至今公司每年均進行利潤分配，截至目前現(xiàn)金分紅累計金額已超過105億元，累計分紅金額占累計歸屬于上市公司股東凈利潤的比例超過30%。2023年公司現(xiàn)金分紅0.12元/股，股息率達(dá)1.81%。
盈利預(yù)測及估值
下調(diào)盈利預(yù)測，維持“買入”評級。公司系全球風(fēng)機龍頭，整機制造+風(fēng)場開發(fā)+風(fēng)電服務(wù)三輪驅(qū)動?？紤]風(fēng)電行業(yè)價格下降，我們下調(diào)公司23-25年歸母凈利潤預(yù)測至26.50、33.39、44.26億元（下調(diào)前分別為33.12、41.73、55.29億元），對應(yīng)EPS分別為0.63、0.79、1.05元/股，對應(yīng)PE分別為11、9、7倍。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：風(fēng)電裝機需求不及預(yù)期；原材料價格波動；產(chǎn)品價格波動風(fēng)險。
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