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1.紐約聯(lián)儲23Q4家庭債務(wù)報(bào)告：美國23Q4家庭債務(wù)升至創(chuàng)紀(jì)錄的17.5萬億美元，這些類別均創(chuàng)歷史新高：住房12.61萬億美元，信用卡1.13萬億美元，汽車貸款1.16萬億美元；拖欠率迅速上升，特別是信用卡和汽車貸款的年輕借款人。
　　2.信用卡債務(wù)與家庭存款：盡管部分違約率超過疫情前水平，美國居民信用卡債務(wù)相對于存款的比例接近20年來的最低水平，信用卡債務(wù)占可用信貸的比例為24%，剛回到疫情前水平。
　　3. PCE通脹的供需因素：將PCE通脹序列延伸至1969年發(fā)現(xiàn)：20世紀(jì)70年代/80年代的通貨膨脹與最近的飆升存在很大差異，70年代/80年代主要是供應(yīng)驅(qū)動的（約占核心通脹的3/4），而最近的飆升則各占一半。
　　4.紅海危機(jī)與供應(yīng)鏈壓力：從最新紐約聯(lián)儲供應(yīng)鏈壓力指數(shù)來看，紅海危機(jī)對CPI的影響應(yīng)該有限。
　　5.經(jīng)濟(jì)驚喜指數(shù)：花旗經(jīng)濟(jì)驚喜指數(shù)創(chuàng)11月以來最高水平。
　　6.美國勞動力市場地區(qū)間恢復(fù)不均：12月州層面數(shù)據(jù)反映勞動力市場復(fù)蘇在地理上仍然高度不平衡，盡管失業(yè)率較低，但美國許多地區(qū)就業(yè)水平仍低于疫情前；389個(gè)都市圈中，僅61個(gè)的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)同比增長。
　　7.標(biāo)普500指數(shù)：2024年迄今，S&P500指數(shù)上漲的日子里，其平均漲幅為0.66%，而下跌的日子里，平均跌幅為0.45%。兩者的比率為1.5，是迄今為止有利于多頭的最高偏差。
　　8.美債利率的日歷效應(yīng)：平均來說，10年美債收益率上升至5月，年底時(shí)下降；而當(dāng)1月份上升時(shí)，平均趨勢會持續(xù)上升更久，直到8-9月份，然后在四季度下降；當(dāng)總統(tǒng)任期第四年的1月上升時(shí)，收益率在1-4月份會急劇上升。
　　9.新興市場的貿(mào)易赤字：新興市場的赤字主要集中在印度和土耳其，前者并不熱衷于對中國制造業(yè)的依賴，后者則需要降低經(jīng)常賬戶赤字。
　　10.歐元區(qū)的自然利率：自然利率的估計(jì)可以分為兩類：緩慢移動的長期均衡和周期性的通脹穩(wěn)定利率。在一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期中，前者不是衡量自然短期實(shí)際利率的良好指標(biāo)。圖表16顯示了基于不同模型的歐元區(qū)自然利率估計(jì)值，在2021年，自然利率估計(jì)值跌至負(fù)值區(qū)域，而自2023年下半年以來，自然利率的估計(jì)值似乎已接近疫情前的水平，這主要來自周期性變化。這些估計(jì)值的范圍從-0.75%到-0.5%不等?？偟膩碚f，盡管存在模型不確定性，自然利率的估計(jì)趨勢仍表明，未來名義利率可能面臨有效下限約束。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：緊縮政策導(dǎo)致金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)再度發(fā)酵；美聯(lián)儲過早開啟降息周期引發(fā)二次通脹風(fēng)險(xiǎn)；美國經(jīng)濟(jì)走弱速度超預(yù)期。