久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

宏觀策略
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)-信貸增長(zhǎng)超出預(yù)期
　　中國(guó)1月社會(huì)融資規(guī)模顯著上升創(chuàng)歷史新高，主要因銀行未貼現(xiàn)票據(jù)融資和企業(yè)債券融資大幅擴(kuò)張，近期票據(jù)和債券利率進(jìn)一步下行，反映經(jīng)濟(jì)預(yù)期持續(xù)走弱。盡管房屋銷(xiāo)售低迷，但家庭新增貸款超預(yù)期走強(qiáng)。企業(yè)部門(mén)新增貸款同比則小幅下降。
　　由于經(jīng)濟(jì)依然疲軟，通縮壓力持續(xù)，央行可能在2月下調(diào)LPR 10或20個(gè)基點(diǎn)。年內(nèi)央行可能持續(xù)放松流動(dòng)性和信貸供給。得益于擴(kuò)張性財(cái)政政策和更加寬松的貨幣政策，今年信貸增速可能會(huì)小幅回升。我們預(yù)計(jì)社會(huì)融資存量增速可能從2023年底的9.5%升至2024年底的10%。（鏈接）
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)– CPI通脹回落不及預(yù)期
　　美國(guó)1月CPI和核心CPI環(huán)比反彈，均高于市場(chǎng)預(yù)期。能源與核心商品價(jià)格降幅擴(kuò)大，但食品價(jià)格小幅反彈，房租通脹和核心服務(wù)通脹也有所回升，拖累進(jìn)一步去通脹。
　　近期金融條件趨松、經(jīng)濟(jì)超預(yù)期和房?jī)r(jià)反彈是服務(wù)通脹反彈的主要原因。通脹數(shù)據(jù)公布后，美國(guó)10年期國(guó)債收益率最高升至4.33%，美元指數(shù)走強(qiáng)。展望未來(lái)，二手車(chē)和大宗商品等商品價(jià)格回落有望推動(dòng)通脹進(jìn)一步下行，但房租通脹和核心服務(wù)通脹短期依然較高，通脹趨近2%目標(biāo)仍需一段時(shí)間。
　　我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能在5月開(kāi)始啟動(dòng)降息周期，全年降息幅度150個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基金利率年底在3.8%左右。經(jīng)濟(jì)超預(yù)期表現(xiàn)可能推遲美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)，但長(zhǎng)時(shí)間限制性利率將拖累遠(yuǎn)期經(jīng)濟(jì)前景，美聯(lián)儲(chǔ)將從“更高更久”的加息周期轉(zhuǎn)為“更遲更快”的降息周期。（鏈接）