久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

景氣磨底，出行鏈仍是結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。上周中觀景氣表現(xiàn)分化，結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)仍在于春節(jié)假期臨近，出行鏈景氣相對(duì)較優(yōu)。春運(yùn)前11天（01.26-02.05，下同），全社會(huì)跨區(qū)域人員流動(dòng)量同比+9.7%。結(jié)構(gòu)性壓力一方面來(lái)源于生產(chǎn)施工需求季節(jié)性回落，水泥發(fā)運(yùn)率、鋼鐵、汽車鋼胎、紡服鏈、石油瀝青、地?zé)掗_(kāi)工率，以及全國(guó)公路貨運(yùn)流量指數(shù)等高頻生產(chǎn)指標(biāo)均有所下滑。另一方面在于地產(chǎn)銷售仍磨底，螺紋鋼、浮法玻璃等地產(chǎn)鏈資源品需求偏弱。
　　下游消費(fèi)：地產(chǎn)銷售仍磨底，酒店量?jī)r(jià)同環(huán)比改善。上周30大中城市商品房成交面積環(huán)比變化+11.4%，較22年農(nóng)歷同期-35.7%。1月TOP50房企銷售規(guī)模同比-30%，受低基數(shù)影響降幅有所收窄，但整體需求依舊偏弱；全國(guó)生豬平均價(jià)周環(huán)比+9.3%，主因雨雪天氣影響部分區(qū)域生豬出欄，以及春節(jié)前備貨提振需求；2024W4（01.22-01.28）乘用車日均零售/批發(fā)同比變化-34%/-39%，經(jīng)銷商庫(kù)存壓力有所放大；酒店量?jī)r(jià)同環(huán)比改善，全國(guó)酒店RevPAR/OCC/ADR周環(huán)比變化+14%/+9%/+5%，24年電影春節(jié)檔票房預(yù)售同比上升。
　　周期制造：節(jié)日效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，生產(chǎn)需求環(huán)比回落。1）基建地產(chǎn)：螺紋鋼/熱軋板卷價(jià)格周環(huán)比變化-1.0%/-2.2%，需求快速回落拖累鋼價(jià)表現(xiàn)；浮法玻璃價(jià)格周環(huán)比+0.5%，需求表現(xiàn)一般，低庫(kù)存支撐價(jià)格；全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)周環(huán)比-1.0%，水泥發(fā)運(yùn)率周環(huán)比-7.5%；2）傳統(tǒng)制造：企業(yè)發(fā)電量周環(huán)比/同比變化-3.4%/+43.7%，汽車鋼胎、紡服產(chǎn)業(yè)鏈、石油瀝青、地?zé)掗_(kāi)工率環(huán)比回落；3）資源品：動(dòng)力煤價(jià)周環(huán)比+0.6%，產(chǎn)地供應(yīng)收緊支撐煤價(jià)；SHFE銅/鋁價(jià)周環(huán)比-0.3%/-1.3%，海外寬松預(yù)期弱化疊加需求偏弱壓制工業(yè)金屬價(jià)格。
　　人流物流：春運(yùn)出行需求旺盛，物流貨運(yùn)景氣回落。10大主要城市地鐵客運(yùn)量周環(huán)比-2.1%，或因一二線居民陸續(xù)返鄉(xiāng)；百度遷徙規(guī)模指數(shù)/國(guó)內(nèi)航班執(zhí)飛架次周環(huán)比+19.3%/+2.8%；春運(yùn)前11天，全社會(huì)跨區(qū)域人員流動(dòng)量同比+9.7%，較19年同期增長(zhǎng)3.6%，交通運(yùn)輸部預(yù)計(jì)2024年全社會(huì)跨區(qū)域人員流動(dòng)量將創(chuàng)歷史新高。貨運(yùn)物流景氣回落，高速公路貨車通行量/全國(guó)鐵路貨運(yùn)量周環(huán)比變化-19.6%/-5.0%；全國(guó)快遞攬收/投遞量周環(huán)比變化-18.9%/-5.6%。SCFI/BDI指數(shù)周環(huán)比變化+1.8%/-7.3%，港口周吞吐量環(huán)比/同比變化2.2%/+9.8%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外高利率持續(xù)時(shí)間超預(yù)期，全球地緣政治的不確定性。