>> 國泰君安-甘李藥業(yè)(603087)股權(quán)激勵彰顯信心，業(yè)績增長動能強勁-240220
| 上傳日期： |
2024/2/20 |
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| 959KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
丁丹,甘壇煥 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
維持“增持”評級。維持原2023-2025年預(yù)測EPS為0.57/1.05/1.90元，維持目標(biāo)價60.03元（對應(yīng)2025年目標(biāo)PE 30X），維持增持評級。
股權(quán)激勵彰顯信心，業(yè)績預(yù)告符合預(yù)期。公司發(fā)布2024年限制性股票激勵計劃，擬向90名激勵對象授予限制性股票713萬股（占總股本1.2%），業(yè)績考核目標(biāo)要求2024-2026年凈利潤不低于6億元、11億元（+83%）、14.3億元（+30%），彰顯公司對業(yè)績持續(xù)增長的信心。此前公司發(fā)布2023年年度業(yè)績預(yù)盈公告，預(yù)計2023年歸母凈利潤2.9-3.5億元，相比2022年實現(xiàn)扭虧為盈，符合市場預(yù)期。
多重因素催化，發(fā)展動能強勁：（1）首批胰島素專項集采于2022年5月正式執(zhí)行、為期兩年，因此我們預(yù)計2024Q2有望迎來第二批胰島素專項集采；首批胰島素專項集采中，公司采取以價換量策略，獲得首年協(xié)議量約3534萬支、新增準(zhǔn)入醫(yī)療機構(gòu)近萬家，市場份額大幅增長；胰島素集采有望催動進口替代，帶來國產(chǎn)龍頭持續(xù)受益；（2）公司甘精胰島素、賴脯胰島素、門冬胰島素在美國及歐洲均處于上市審評階段，有望在發(fā)達國家市場實現(xiàn)突圍；（3）自研管線充沛，長效GLP-1新藥GZR18處于IIb期臨床（司美格魯肽頭對頭），2024年有望迎來數(shù)據(jù)讀出。
催化劑。國內(nèi)銷售放量和海外商業(yè)化進度超預(yù)期；新藥研發(fā)進度超預(yù)期
風(fēng)險提示。研發(fā)進度不及預(yù)期、產(chǎn)品銷售推廣不及預(yù)期、歐美藥物審評進展不及預(yù)期、集采降價風(fēng)險
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