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事件:
　　公司發(fā)布《2023年年度業(yè)績(jī)預(yù)告》。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)及需求復(fù)蘇，2023年公司收入利潤(rùn)高增。2023年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)收入14.30億~14.50億元，同比+32.42%至+34.27%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.40億~2.60億元，同比+70.34%至+84.53%。單季度看，2023Q4公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)收入3.80億~4.00億元，同比+25.35%至+31.93%，環(huán)比-4.05%至+1.00%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.43億~0.63億元，同比+87.79%至+175.64%。
　　訊龍系列占比提升，品牌客戶實(shí)現(xiàn)重要突破。2023年公司大力推廣訊龍系列在終端品牌產(chǎn)品的應(yīng)用，銷售占比持續(xù)提升。一線手機(jī)品牌小米、realme均有耳機(jī)產(chǎn)品使用公司芯片，二線品牌客戶也在持續(xù)拓展。展望未來，2024年公司“訊龍二代+”耳機(jī)芯片、“訊龍三代”高端音箱芯片、高性價(jià)比手表芯片等將逐步推出，有望擴(kuò)大公司產(chǎn)品在下游終端和客戶的覆蓋范圍。
　　圍繞藍(lán)牙、Wi-Fi兩個(gè)連接渠道，持續(xù)擴(kuò)大下游應(yīng)用場(chǎng)景。公司逐步形成以藍(lán)牙耳機(jī)芯片、藍(lán)牙音箱芯片、智能穿戴芯片、無線麥克風(fēng)芯片、數(shù)字音頻芯片、玩具語(yǔ)音芯片、AIoT芯片、AI語(yǔ)音識(shí)別芯片八大產(chǎn)品線為主的產(chǎn)品架構(gòu)，并不斷進(jìn)行技術(shù)迭代和產(chǎn)品升級(jí)。公司在現(xiàn)有音頻芯片的基礎(chǔ)上，利用自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)及客戶資源，持續(xù)孵化新技術(shù)、新產(chǎn)品，擴(kuò)大下游新的應(yīng)用場(chǎng)景。
　　終端客戶面向全球，海外復(fù)蘇有望拉動(dòng)營(yíng)收繼續(xù)增長(zhǎng)。公司芯片產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)銷售，終端產(chǎn)品面向全球客戶。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)平臺(tái)，2023年我國(guó)無線耳機(jī)、無限耳塞產(chǎn)品出貨量達(dá)6.16億個(gè)，同比+14.99%。根據(jù)公司在投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中的披露，公司海外市場(chǎng)出貨量占比約為60%-70%，伴隨海外需求的持續(xù)復(fù)蘇，公司產(chǎn)品憑借優(yōu)異性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，營(yíng)收有望保持持續(xù)增長(zhǎng)。
　　盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)公司2023/2024/2025年歸母凈利潤(rùn)分別為2.5/3.43/4.78億元，對(duì)應(yīng)2月19日股價(jià)PE分別為33/24/17倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新品研發(fā)不及預(yù)期、客戶拓展不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。