>> 交銀國際-醫(yī)藥行業(yè)周報：板塊反彈明顯，GLP-1賽道再續(xù)強勢；建議布局業(yè)績超預(yù)期機會-240220
| 上傳日期： |
2024/2/21 |
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| 488KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
交銀國際 |
| 評級： |
領(lǐng)先 |
作者： |
李柳曉,丁政寧 |
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無限制-登錄即可下載 |
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行情回顧：本周（2024/02/14-2024/02/20）恒生指數(shù)上漲3.2%，恒生醫(yī)療保健指數(shù)上漲5.6%，在12個指數(shù)行業(yè)中排名第2。醫(yī)療保健行業(yè)跑贏大市。子行業(yè)表現(xiàn)：醫(yī)療保健設(shè)備與用品（+11.2%），醫(yī)療保健技術(shù)（+6.8%），醫(yī)療保健提供商與服務(wù)（+5.9%），制藥（+5.5%），生物科技（+4.4%），生命科學(xué)工具和服務(wù)（+0.1%）。
“港澳藥械通”醫(yī)療服務(wù)價格新規(guī)出臺。2月18日，廣東省醫(yī)保局發(fā)出《關(guān)于做好“港澳藥械通”醫(yī)療服務(wù)價格項目有關(guān)工作的通知》，明確“港澳藥械通”醫(yī)療服務(wù)價格項目實行備案管理，并明確其適用范圍、采購方式及協(xié)同管理。具體內(nèi)容包括：1）醫(yī)療服務(wù)價格項目經(jīng)備案后實行市場調(diào)節(jié)價。備案“港澳藥械通”醫(yī)療服務(wù)價格項目和價格由指定醫(yī)療機構(gòu)參考境外地區(qū)成熟做法。2）在指定醫(yī)療機構(gòu)使用。不納入廣東省基本醫(yī)療服務(wù)和市場調(diào)節(jié)價服務(wù)價格項目目錄管理，由醫(yī)療機構(gòu)和患者按自費單獨結(jié)算。3）鼓勵“港澳藥械通”藥品和醫(yī)用耗材在平臺上采購。發(fā)揮集團采購規(guī)模效應(yīng)，支持以區(qū)域聯(lián)盟、醫(yī)院聯(lián)合等方式開展帶量采購，實施梯度價格，量價掛鉤。4）加強對項目落地實施的監(jiān)管。每半年向所在市醫(yī)保局報送“港澳藥械通”醫(yī)療服務(wù)價格項目的服務(wù)量和金額等情況。
GLP-1相關(guān)藥物銷售表現(xiàn)強勁。近期諾和諾德和禮來相繼發(fā)布財報，其GLP-1相關(guān)藥物的銷售表現(xiàn)亮眼。替爾泊肽2023年收入超53億美元，其中降糖版Mounjaro收入51.6億美元，減重版Zepbound上市不到兩個月已貢獻1.76億美元。諾和諾德的司美格魯肽系列產(chǎn)品2023年全年銷售額共計1458.11億丹麥克朗（約216.15億美元），同比增長88.78%。
投資啟示：本周醫(yī)藥行業(yè)反彈明顯，但當(dāng)前估值仍在底部區(qū)間，我們認為短期內(nèi)板塊仍具有較高彈性。此外，隨著替爾泊肽和司美格魯肽銷售持續(xù)放量，禮來和諾和諾德的股價再創(chuàng)新高，而春節(jié)期間明星減肥成功事件，疊加GCGR/GLP-1R雙靶點創(chuàng)新藥瑪仕度肽近日NDA獲受理，再次引發(fā)投資者對中國減肥藥市場的關(guān)注。進入3-4月，我們建議關(guān)注藥企的年報/一季報業(yè)績表現(xiàn)，創(chuàng)新藥銷售有望恢復(fù)放量節(jié)奏、有一定的超市場預(yù)期可能性，隨著板塊投資情緒企穩(wěn)，股價有望持續(xù)修復(fù)。
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