>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日報-240222
| 上傳日期： |
2024/2/22 |
大小： |
820KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
橡膠：庫存方面，截至2月08日當(dāng)周，青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫庫存為43.13萬噸，較上期減少0.32萬噸，降幅0.74%。天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內(nèi)庫存為13.08萬噸，較上期減少了0.54萬噸，降幅3.97%。青島56.21（-0.87）萬噸。青島和交易所庫存89.35（0.03）萬噸。
甲醇：港口庫存難以大幅累計，基差仍將維持偏強走勢。需求端港口MTO裝置回歸，需求預(yù)計有所改善。傳統(tǒng)需求維持偏弱走勢，關(guān)注節(jié)后變化情況?？傮w來看，國內(nèi)甲醇基本面在進口緊張下有所好轉(zhuǎn)，近端預(yù)計仍將維持偏強走勢。
PVC：PVC節(jié)內(nèi)開工維持高位，社庫及工廠均大幅累庫。雖非一體化廠家利潤虧損較大，但電石緊張的情況緩解后，外采電石的裝置負荷回升，后續(xù)電石法檢修偏少。
PP：周度庫存方面，生產(chǎn)企業(yè)庫存41.31萬噸，環(huán)比去庫3.31萬噸，貿(mào)易商庫存9.28萬噸，環(huán)比去庫1.4萬噸，港口庫存5.66萬噸，環(huán)比去庫0.21萬噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）橡膠期權(quán)
標的行情：橡膠延續(xù)弱勢偏空頭，節(jié)后超跌反彈，上方有前期高點壓力，整體表現(xiàn)為弱勢偏空頭市場行情走勢形態(tài)，漲幅0.66%報收于13625。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報收于22.51%（-0.95%），延續(xù)上軌道附近小幅波動；持倉量PCR維持較低水平窄幅盤整報收于0.42，市場行情偏弱勢；
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負數(shù)，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如RU2405期權(quán)，S_RU2405P13250@10和S_RU2405C13500@10，S_RU2405C13750@10，S_RU2405P14000@10。
?。?）甲醇期權(quán)
標的行情：甲醇近一個月低位反彈回升溫和上漲，兩周以來高位震蕩后延續(xù)多頭趨勢上行，而后高位震蕩連續(xù)回落，整體表現(xiàn)為市場行情中期趨勢方向向上短期走弱下方有支撐的行情走勢形態(tài)，漲幅0.57%報收于2488。
期權(quán)分析：甲醇期權(quán)隱含波動率小幅波動報收于20.73%（-0.09%），圍繞歷史平均數(shù)水平波動；持倉量PCR報收于1.71，維持較高位置水平，表現(xiàn)為偏多頭市場。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，根據(jù)市場行情變化，動態(tài)地調(diào)整持倉，使得持倉保持正數(shù)，若市場急速大漲或大跌，則逐漸平倉離場，如MA2405期權(quán)，S_MA2405P2425@10，S_MA2405P2450@10和S_MA2405C2475@10，S_MA2405C2500@10。
?。?）PTA期權(quán)
標的行情：PTA經(jīng)過前期的持續(xù)下降后，節(jié)前超得反彈回暖上升，節(jié)后延續(xù)上漲趨勢，而前期有高點壓力，市場行情表現(xiàn)為上方有壓力的短期區(qū)間波動，漲幅0.61%報收于5950。
期權(quán)分析：PTA期權(quán)隱含波動率持續(xù)下降至歷史中位數(shù)偏下水平報收于16.35%（-0.06%）；持倉量PCR報收于1.06，整體表現(xiàn)為市場偏中性震蕩。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如TA2405期權(quán)，S_TA2405P5800@10，S_TA2405P5900@10和S_TA2405C6000@10，S_TA2405C6100@10。
?。?）塑料期權(quán)
標的行情：塑料（L2405）中期趨勢表現(xiàn)為寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩，短期趨勢表現(xiàn)為偏弱勢且上方有前期高點壓力，漲幅0.43%報收于8180。
期權(quán)分析：塑料期權(quán)隱含波動率報收于12.11%（-0.76%），軌道線收窄寬幅震蕩；持倉量PCR報收于1.21，維持在1.00以上，市場情緒整體偏多。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如L2405期權(quán)，S_L2405-P-8000@10，S_L2405-P8100@10和S_L2405-C-8300@10，S_L2405-C-8200@10。
?。?）PVC期權(quán)
標的行情：PVC中期趨勢延續(xù)近三個月以來的空頭下行震蕩回落，短期反彈上升受阻回落，延續(xù)弱勢偏空頭市場行情走勢形態(tài)，漲幅0.17%報收于5838。
期權(quán)分析：PVC期權(quán)隱含波動率報收于18.91%（-0.52%），圍繞歷史平均數(shù)水平窄幅波動；持倉量PCR報收于0.40，維持在0.50以下的較低位置水平，市場情緒偏弱。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負數(shù)，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如V2405期權(quán)，S_V2405-P5700@10，S_V2405-P-5800@10和S_V2405-C-5900@10，S_V2405-C-5800@10。
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