>> 中原證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)月報：畜禽價格反彈，“一號文件”提出生物育種產(chǎn)業(yè)化擴面提速-240221
| 上傳日期： |
2024/2/22 |
大?。?/td>
| 1263KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
張蔓梓 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
行情回顧：農(nóng)林牧漁行業(yè)跑輸對標指數(shù)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年1月，農(nóng)林牧漁（中信）指數(shù)下跌12.61%，在中信一級30個行業(yè)中排第20位；同期滬深300指數(shù)下跌6.29%，農(nóng)林牧漁跑輸對標指數(shù)6.32pcts。從子行業(yè)來看，1月水產(chǎn)捕撈板塊漲幅居前，動保板塊跌幅居前。
生豬養(yǎng)殖：2024年1月全國生豬均價14.12元/kg，環(huán)比1.39%，同比-5.02%，豬價同環(huán)比均下跌。從供給端來看，生豬整體供應寬松，是導致豬價旺季不旺、持續(xù)低迷的主要原因；進入下半月，養(yǎng)殖端抵觸情緒增強，疊加雨雪天氣下市場調(diào)運困難，推動豬價反彈，月末全國生豬日均價漲破16元/kg。目前我國生豬產(chǎn)能處于歷史相對高位，能繁母豬的產(chǎn)能去化未反應至生豬出欄層面。隨著豬價的長期低位運行，預計生豬產(chǎn)能去化有望加速，2024年生豬供需關系有望發(fā)生逆轉(zhuǎn)，打開豬價反彈空間。
白羽雞：2024年1月份毛雞均價7.91元/公斤，環(huán)比上漲8.8%，同比下跌6.3%；雞苗均價2.83元/羽，環(huán)比上漲53.0%，同比上漲29.2%。2024年元旦后屠宰企業(yè)積極拉漲雞肉凍品出貨，帶動雞肉產(chǎn)品價格低位反彈，肉雞養(yǎng)殖虧損收窄。飼料價格走低，雞苗補欄供不應求，苗價攀升，種雞場由虧轉(zhuǎn)盈。預計2024年全年肉雞平均價格將同比上漲，疊加成本壓力緩解，有望推動養(yǎng)殖行業(yè)利潤彈性逐步釋放，行業(yè)相關上市公司盈利水平將持續(xù)改善。
種業(yè)：中央一號文件”提出推動生物育種產(chǎn)業(yè)化擴面提速。2023年12月26日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部批準國內(nèi)首批轉(zhuǎn)基因玉米、大豆種子生產(chǎn)經(jīng)營許可證發(fā)放，這是繼首批轉(zhuǎn)基因玉米、大豆品種通過品種審定后，轉(zhuǎn)基因種子產(chǎn)業(yè)化再進一步，為種企面向市場銷售轉(zhuǎn)基因種子掃除了最后一個障礙，相關上市公司有望受益于行業(yè)集中度和利潤率的雙重提升。
投資建議：目前行業(yè)市盈率、市凈率均低于歷史估值中樞，處于相對低位，未來有望迎來估值回歸，維持行業(yè)“強于大市”的投資評級。建議關注牧原股份（002714）、圣農(nóng)發(fā)展（002299）、大北農(nóng)（002385）、秋樂種業(yè)（831087）、乖寶寵物（301498）、中寵股份（002891）、佩蒂股份（300673）。
風險提示：畜禽價格大幅波動，糧價大幅波動，動物疫病的發(fā)生；我國生物育種商業(yè)化應用不及預期；食品安全問題，自然災害事件。
|
|
