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鎳品種：
　　02月22日滬鎳主力合約2403開于128650元/噸，收于131320元/噸，較前一交易日收盤上漲2.37%，當日成交量為165182手，持倉量為51856手。昨日夜盤滬鎳主力合約開于132230元/噸，收于134000元/噸，較昨日午后收盤上漲2.04%。
　　昨日白天市場受美國將宣布對俄羅斯進一步制裁事件的影響，滬鎳主力合約價格大幅上漲，夜盤價格亦高開高走，日內(nèi)現(xiàn)貨成交明顯轉(zhuǎn)差，貿(mào)易商多下調(diào)升貼水以促成交，但當前下游觀望情緒濃厚。昨日金川鎳升水下降400元/噸至3150元/噸，進口鎳升水下降100元/噸至-100元/噸，鎳豆升水持平為-3500元/噸。昨日滬鎳倉單減少18噸至13259噸，LME鎳庫存增加66噸至70362噸。
　　■鎳觀點：
　　鎳處于較低庫存、弱預期、低利潤的格局之中。當前鎳供需偏空，鎳供應維持高位，但消費未見起色，過剩格局持續(xù)，當前原生鎳已處于全面過剩狀態(tài)，精煉鎳國內(nèi)庫存、LME庫存持續(xù)累積，鎳產(chǎn)業(yè)鏈供應充裕，并且當前成本端硫酸鎳價格偏弱，外購原料生產(chǎn)電鎳成本較之于前期有所下滑，鎳中線以維持逢高賣出套保思路對待。當前鎳產(chǎn)業(yè)利潤整體偏低，鎳價大幅下行的主動性不足。鎳價相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)的估值處于合理水平，近期鎳價或震蕩運行，關(guān)注宏觀情緒變化。
　　鎳策略：
　　中性。
　　■風險：
　　精煉鎳項目進展不及預期，鎳主產(chǎn)國供應變動。
　　304不銹鋼品種：
　　02月22日不銹鋼主力合約2405開于13760元/噸，收于13870元/噸，較前一交易日收盤上漲0.87%，當日成交量為151246手，持倉量為137872手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開于13920元/噸，收于13940元/噸，較昨日午后上漲0.50%。
　　昨日不銹鋼期貨價格跟隨鎳價略有上漲，不銹鋼現(xiàn)貨價格亦小幅上調(diào)，春節(jié)假期結(jié)束，物流以及部分下游陸續(xù)復工，下游開始剛需補貨，日內(nèi)成交有所好轉(zhuǎn)，不銹鋼現(xiàn)貨升水持續(xù)下調(diào)。昨日無錫市場不銹鋼基差下降15元/噸至280元/噸，佛山市場不銹鋼基差下降15元/噸至280元/噸，SS期貨倉單減少256噸至82200噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價上漲7.5元/鎳點至940元/鎳點。
　　 ■不銹鋼觀點：
　　12月份300系不銹鋼產(chǎn)量明顯回升，終端消費未有明顯改善。1月上旬不銹鋼盤面價格回升，不銹鋼廠、鎳鐵廠利潤情況明顯改善，下旬隨著盤面價格回落，不銹鋼廠、鎳鐵廠利潤再度轉(zhuǎn)差，預計1-2月份不銹鋼產(chǎn)量或有小幅回落。不過受成本支撐，短期來看不銹鋼價格或震蕩偏強運行，不過不銹鋼中線產(chǎn)能充裕，后期產(chǎn)量增長潛力大，中線供應端對不銹鋼價格上行空間形成抑制，而且當前成本端價格重心仍偏低，長期來看不銹鋼價格或隨成本端價格偏弱運行。
　　■不銹鋼策略：
　　中性。
　　■風險：
　　印尼政策變化。