>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：能源化工-240223
| 上傳日期： |
2024/2/23 |
大小： |
1252KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
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【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：0 PTA趨勢強度：0 MEG趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
對二甲苯：短期震蕩市，做多PXN。市場關注海外調油市場行情3月份中可能啟動，PX價格相對堅挺。2月底開始大量芳烴產品從韓國發(fā)往美國，加上3月份韓國PX裝置有檢修計劃，中國進口PX量或出現萎縮，并且3-4月份國內PX多套裝置存在檢修可能（恒力/中金/浙石化等），短期PXN較為堅挺，未來仍有一定的上行空間。PTA裝置開工維持，3月份多套裝置可能存在檢修推遲的情況，對PX的需求有一定的支撐，因此近期PTA現貨加工費迅速收縮。原油方向不明朗，近兩周，PX進入上有頂下有底的震蕩區(qū)間（8300-8700）。
PTA：短期震蕩偏弱。多PTA空PX。節(jié)后聚酯裝置開工上升至83.5%，PTA裝置負荷維持在88%。PTA基差維持-14元/噸。2月底逸盛石化大連裝置檢修可能推遲到3月份。3月份如果恒力惠州/逸盛大連/福海創(chuàng)等裝置檢修落地，則PTA進入緊平衡。成本端原油和PX價格上方遇到阻力，單邊不建議進一步追高。
MEG：4500-4700區(qū)間震蕩市，謹慎追漲。華東地區(qū)日內基差買盤再次增加，現貨基差回升，3月下現貨升水7-20元/噸。本周隨著衛(wèi)星石化重啟，裝置開工回升至70%。3-4月份紅四方/昊源/三寧/黔西化工/榆能/壽陽等合計210萬噸煤化工裝置存檢修計劃，開工率將再次下滑。但4700-4800上方獲利盤壓力較大，進一步上行突破需要看到更多的利好出現，例如聚酯開工修復速度超預期，謹慎追漲。
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