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核心要點(diǎn)：
　　出行消費(fèi)超預(yù)期復(fù)蘇，春節(jié)假日迎來(lái)開(kāi)門紅。據(jù)文化和旅游部消息，春節(jié)假期八天，全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游4.74億人次，同比增長(zhǎng)34.3%，按可比口徑較2019年同期增長(zhǎng)19.0%；國(guó)內(nèi)游客出游總花費(fèi)6326.87億元，同比增長(zhǎng)47.3%，按可比口徑較2019年同期增長(zhǎng)7.7%，超過(guò)了節(jié)前預(yù)期。入出境旅游約683萬(wàn)人次，其中出境游約360萬(wàn)人次，入境游約323萬(wàn)人次。
　　春節(jié)假期間，國(guó)內(nèi)游、出境游、入境游多點(diǎn)開(kāi)花，同比均大幅增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)景區(qū)門票訂單同比增長(zhǎng)超6成，境外景區(qū)門票訂單較2019年增長(zhǎng)超130%；旅游消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)明顯，門票玩樂(lè)訂單均價(jià)同比翻番，定制游人均價(jià)格同比增長(zhǎng)2成。景區(qū)門票春節(jié)假期單日預(yù)訂高峰超2019年峰值，初一至初七出行的機(jī)票預(yù)訂量同比增長(zhǎng)1.23倍，熱門城市酒店預(yù)訂同比2023年增長(zhǎng)達(dá)1.2倍。
　　供需兩端變化催生出游新特征，出行旅游需求旺盛。傳統(tǒng)文化吸引力顯著提升，出游距離和目的地停留時(shí)間明顯提升，“南北互換、東西互跨”特征顯著；自駕游、自助游、個(gè)性定制游、家庭親子游、夜游熱度高漲，賦予出行更加豐富的旅游消費(fèi)場(chǎng)景；旅游市場(chǎng)下沉效應(yīng)顯著提升；在互免簽證、通關(guān)便利和航線恢復(fù)等利好政策推動(dòng)下,出入境旅游加速恢復(fù)。
　　投資建議：中長(zhǎng)期來(lái)看居民消費(fèi)需求出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化，旅游等體驗(yàn)式消費(fèi)需求旺盛，板塊景氣預(yù)計(jì)將貫穿2024年全年。從服務(wù)消費(fèi)結(jié)構(gòu)而言，假期消費(fèi)與整體消費(fèi)存在一定分化，但是我們認(rèn)為隨著經(jīng)濟(jì)漸進(jìn)復(fù)蘇，消費(fèi)能力邊際改善，刺激需求政策持續(xù)落地，以及日常商旅出行與休閑出行更加均衡，同時(shí)基于我國(guó)大眾旅游進(jìn)入全面發(fā)展的新時(shí)代背景下，供給端與需求端所出現(xiàn)的新變化有望催動(dòng)整體服務(wù)消費(fèi)景氣延續(xù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、居民消費(fèi)意愿下滑風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期、引用數(shù)據(jù)來(lái)源發(fā)布錯(cuò)誤數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)、其他不可控風(fēng)險(xiǎn)。