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業(yè)績(jī)快報(bào)公布，2023年?duì)I收5.8億元（+24%），單季度營(yíng)收1.87億元超預(yù)期
　　改性塑料“小巨人”富恒新材公布業(yè)績(jī)快報(bào)，2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.80億元（+23.96%），歸母凈利潤(rùn)5908萬(wàn)元（+29.34%），積極開拓和深挖市場(chǎng)，堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新，滿足不同客戶定制化產(chǎn)品需求。根據(jù)快報(bào)計(jì)算2023Q4單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.87億元，同比增長(zhǎng)49.3%，環(huán)比增長(zhǎng)26.5%。創(chuàng)單季度歷史新高。根據(jù)公司業(yè)績(jī)快報(bào)，我們上調(diào)2023年?duì)I收、下調(diào)2023年盈利預(yù)測(cè)，維持2024-2025年不變，預(yù)計(jì)2023-2025年?duì)I收為5.8（原5.6）/9.4/11.5億元，歸母凈利潤(rùn)為0.59（原0.64）/1.15/1.38億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.55/1.06/1.28元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為24.7/12.7/10.5倍，看好新能源汽車與消費(fèi)電子類業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　汽車起量：與全球新能源汽車龍頭比亞迪合作，疊加國(guó)產(chǎn)替代訂單量增加
　　比亞迪：2023年新能源汽車?yán)塾?jì)銷量達(dá)302.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)62%，持續(xù)保持全球新能源汽車銷量第一的地位。2024年1月銷量約20.15萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)33.14%。富恒新材與比亞迪合作，2022年11月進(jìn)入合格供應(yīng)商。向其供給的產(chǎn)品應(yīng)用于“尾燈注塑結(jié)構(gòu)件”、“輕量化內(nèi)外飾”等，2023H1新進(jìn)前五大客戶，全年訂單快速放量，公司展望2024年預(yù)計(jì)訂單將有較大幅度增長(zhǎng)。除產(chǎn)品性能、成本管控等優(yōu)勢(shì)，進(jìn)入比亞迪的另一契機(jī)即是其國(guó)產(chǎn)化替代邏輯，避免在供應(yīng)鏈端被卡脖子的同時(shí)降低成本。
　　消費(fèi)電子增利：三諾電子等消費(fèi)電子訂單大幅增加，有效提升盈利能力
　　消費(fèi)電子領(lǐng)域?qū)Σ牧弦蟾?，技術(shù)難度大，價(jià)格敏感度較低，整體毛利水平較高，公司應(yīng)用于音響、筆電、手機(jī)類的大多數(shù)產(chǎn)品毛利可達(dá)25%以上，對(duì)毛利水平提升貢獻(xiàn)較大。2022年消費(fèi)電子類產(chǎn)品占比達(dá)20%，若結(jié)構(gòu)提升將繼續(xù)增厚利潤(rùn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、新能源汽車及消費(fèi)電子市場(chǎng)開拓風(fēng)險(xiǎn)