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大模型最佳載體，AIPC為PC行業(yè)發(fā)展提供新動(dòng)力
　　AI大模型在云端運(yùn)行存在數(shù)據(jù)泄露、傳輸延遲、運(yùn)營(yíng)成本越來越高等諸多問題，阻礙大模型的商業(yè)化應(yīng)用，因此將AI大模型嵌入終端設(shè)備，形成混合AI架構(gòu)是促進(jìn)大模型普及的重要措施。AIPC使用場(chǎng)景與AI大模型目前覆蓋的應(yīng)用場(chǎng)景高度重合，被稱為“大模型的最佳載體”。目前，高通、AMD、英特爾等芯片處理器廠商已推出針對(duì)AIPC的處理器，聯(lián)想、宏碁等品牌廠商也在積極推動(dòng)AIPC的發(fā)展。目前AIPC市場(chǎng)整體處于AIReady向AIOn過度的階段，根據(jù)Canalys預(yù)測(cè)，兼容AI的個(gè)人電腦有望在2025年滲透率達(dá)到37%，2027年兼容AI個(gè)人電腦約占所有個(gè)人電腦出貨量的60%，未來AIPC的主要需求來源為商用領(lǐng)域。同時(shí)AIPC將會(huì)為PC行業(yè)發(fā)展提供新動(dòng)能，根據(jù)IDC的預(yù)測(cè)，中國(guó)PC市場(chǎng)將因AIPC的到來，結(jié)束負(fù)增長(zhǎng)，在未來5年中保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
　　AIPC刺激底層硬件技術(shù)升級(jí)
　　AIPC產(chǎn)業(yè)升級(jí)過程中，處理器芯片、內(nèi)存、散熱是主要受益領(lǐng)域，此外AIPC拉動(dòng)PC行業(yè)出貨量增長(zhǎng)也有助于促進(jìn)中游代工及品牌廠商的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。（1）在處理器方面，目前AIPC基本采用“CPU+GPU+NPU”的異構(gòu)方案。高通的驍龍XElite是目前市面上唯一達(dá)到微軟AIPC最低算力40TOPS要求的AIPC處理器。受益于AI需求定制化、專有化特點(diǎn)，ARM充分發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)成為全平臺(tái)主流架構(gòu)，沖擊更多市場(chǎng)份額。（2）內(nèi)存方面，AIPC將會(huì)拉升高世代DRAM芯片需求。AI大模型運(yùn)行對(duì)內(nèi)存容量提出更高要求，因此大容量的DDR5、LPDDR5/X等高世代DRAM產(chǎn)品滲透率將會(huì)提升。（3）散熱模組方面，NPU性能釋放將會(huì)帶來更多能耗，因此AIPC可能會(huì)給出全新的解決方案，液冷散熱技術(shù)使用占比可能有所提升，據(jù)市場(chǎng)研究公司IDC預(yù)測(cè)，到2024年，超過75%的PC將采用液冷散熱技術(shù)。
　　投資建議
　　AIPC是PC行業(yè)近十年以來最大的一次技術(shù)變革，將為PC行業(yè)生態(tài)注入新動(dòng)能，帶動(dòng)新一輪的成長(zhǎng)機(jī)遇。建議關(guān)注：（1）內(nèi)存芯片：瀾起科技；（2）散熱材料：中石科技、思泉新材；（3）制造/結(jié)構(gòu)件：華勤技術(shù)、長(zhǎng)盈精密、春秋電子；（4）顯示模組/背光模組：長(zhǎng)信科技、翰博高新、匯創(chuàng)達(dá)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　AI大模型商業(yè)化落地進(jìn)展不及預(yù)期
　　半導(dǎo)體研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期
　　消費(fèi)電子行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期
　　行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇