>> 東吳證券-焦點科技(002315)2023Q4業(yè)績點評：現(xiàn)金回款高增長帶動未來收入增速提升，在研廣告流量項目有望提升變現(xiàn)水平-240226
| 上傳日期： |
2024/2/26 |
大小： |
601KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張良衛(wèi),張家琦 |
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公司發(fā)布2023年年度報告：Q4單季度營業(yè)收入為4億元，同比增長11.18%，歸母凈利潤為0.81億元，同比增長31.64%。2023年全年營業(yè)收入為15.27億元，同比增長3.51%，歸母凈利潤為3.79億元，同比增長26.12%?，F(xiàn)金回款較去年同期增長超15%。分紅3.16億元，股息率達(dá)到了3.29%。公司2024年目標(biāo)位凈利潤同比增長25%以上。
平臺付費會員數(shù)環(huán)比2023年年中增長了198位，AI會員付費率持續(xù)提升：截至2023年末，中國制造網(wǎng)實現(xiàn)現(xiàn)金回款較去年同期增長超15%。平臺收費會員數(shù)為24,586位相比2023年中報的24,388位，增長了198位，相比2022年底下滑了321位，主要由于2022年政府補貼客戶粘性較差所致。購買AI麥可的會員數(shù)約4000位（不含試用體驗包客戶），現(xiàn)金回款超過2000萬元。
公司業(yè)績增長主要還是由ARPU所驅(qū)動：以現(xiàn)金回款口徑來看，公司付費會員的ARPU達(dá)到了62694元，同比增長18.5%。公司推出按點擊付費的廣告產(chǎn)品精點投廣告服務(wù)，采用在買家高聚流頁面智能匹配的展示模式，利用買家APP+站外加推雙渠道引流，以覆蓋更全面的目標(biāo)買家，在同等的投放成本下為中國供應(yīng)商提供更多精準(zhǔn)商機，為其打開營銷天花板。
未來廣告流量平臺項目有望提升變現(xiàn)水平：焦點科技開發(fā)了流量大數(shù)據(jù)平臺項目，希望能夠通過流量調(diào)配、數(shù)據(jù)管理、流量承接、推廣投放等功能調(diào)控買賣雙方流量平衡，創(chuàng)造提升商業(yè)機會和轉(zhuǎn)化率，以此實現(xiàn)精準(zhǔn)流量分發(fā)。2023年中國制造網(wǎng)買家APP端活躍用戶數(shù)量同比增長47.6%，商機同比增長31.6%。中國制造網(wǎng)持續(xù)發(fā)力新興市場，擴充多語言站點，上新5個小語種站點，推出阿拉伯語版APP2023年，中國制造網(wǎng)來自中東、南美、東南亞等新興市場的商機同比顯著增長。
盈利預(yù)測與投資評級：由于公司主業(yè)廣告流量業(yè)務(wù)未來將會有新的項目出現(xiàn)提升業(yè)績空間，因此我們將公司2024-2025年的歸母凈利潤由4.73/6.16億元調(diào)整為4.94/6.57億元，預(yù)計2026年歸母凈利潤為7.79億元，現(xiàn)價對應(yīng)PE為19.64/14.76/12.45倍。我們認(rèn)為公司是被低估的數(shù)字經(jīng)濟平臺龍頭，有望受益于“科技賦能+SaaS模式+政策利好”三大優(yōu)勢，迎來加速增長，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：海外出口需求、新技術(shù)接入效果不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇
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