>> 華安證券-英諾特(688253)收入利潤超預(yù)期，核心收入同比增長205%-240226
| 上傳日期： |
2024/2/26 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
譚國超 |
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事件：
2024年2月22日，英諾特發(fā)布2023年度業(yè)績快報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入4.78億元（+7.03%），歸母凈利潤1.75億元（+15.95%），扣非凈利潤1.49億元（+12.26%）；單四季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.00億元（+47.06%），歸母凈利潤8817萬元（+283.51%），扣非凈利潤8275萬元（+393.14%）。
點評：
收入利潤超預(yù)期增長，核心收入同比增長205%
報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.78億元，其中非新冠核心收入4.16億元，同比增長205.49%；非新冠業(yè)務(wù)的利潤增速不低于收入增速，公司營業(yè)收入和歸母凈利潤均實現(xiàn)超預(yù)期增長；公司全年計提的信用減值損失和資產(chǎn)減值損失合計4943萬元。23Q4公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.00億元，歸母凈利潤8817萬元，收入、利潤幾乎均來自核心業(yè)務(wù)（新冠占比極低），第四季度計提減值合計2180萬元。
呼吸道病原體的快速鑒別是臨床痛點，對檢測時效性要求高
針對不同的呼吸道病原體，如流感、肺炎支原體、新型冠狀病毒等，需要鑒別診斷病原，方能正確用藥，不同病原體對應(yīng)的特效藥治療方案差異很大；流感治療存在48小時黃金法則，及時檢測并給予藥物干預(yù)可以明顯縮短病程或預(yù)防重癥發(fā)生。公司產(chǎn)品可實現(xiàn)3-9種病原體聯(lián)合檢測，15-25分鐘即可判讀結(jié)果，極大滿足了檢測時效性要求，適合門急診快速篩查使用場景，加快流感高發(fā)季醫(yī)院診療流程。
公司是國內(nèi)呼吸道POCT檢測龍頭，持續(xù)開拓終端醫(yī)院，提升滲透率
報告期內(nèi)，公司加大等級醫(yī)院及基層醫(yī)療市場的開拓力度，終端市場覆蓋醫(yī)院數(shù)由1700家提升至4000家，呼吸道檢測產(chǎn)品滲透率迅速提升。公司現(xiàn)有重磅呼吸道聯(lián)檢產(chǎn)品包括抗原/抗體三聯(lián)檢、全血/血清五聯(lián)檢、免疫熒光九聯(lián)檢，均為國內(nèi)獨家品種，檢測病種涵蓋甲型流感病毒、乙型流感病毒、肺炎支原體、肺炎衣原體、呼吸道合胞病毒、柯薩奇病毒、腺病毒等超過15種呼吸道病原體，近乎滿足所有臨床檢測需求，是我國呼吸道病原體POCT檢測龍頭。
投資建議：維持“買入”評級
我們預(yù)測公司2023-2025年營業(yè)收入有望實現(xiàn)4.78/5.96/8.32億元，同比增長7.0%/24.6%/39.8%；歸母凈利潤實現(xiàn)1.75/2.77/4.04億元，同比增長15.9%/58.4%/45.9%；對應(yīng)EPS為1.28/2.03/2.97元，對應(yīng)PE倍數(shù)為24/15/11x。公司作為呼吸道病原體POCT檢測龍頭，2023年核心收入和利潤超預(yù)期增長，我們看好其未來1-2年核心產(chǎn)品繼續(xù)放量。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期、國際化不達(dá)預(yù)期、市場競爭加劇風(fēng)險。
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